Структура, в которую входит предоставление и получение краткосрочных (как правило, до года) кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности , то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, а предоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.

К инструментам денежного рынка относятся:

Коммерческие кредиты,

Сберегательные сертификаты,

Государственные краткосрочные ценные бумаги.

Одним из самых известных примеров данного сегмента в мире на сегодня является межбанковский рынок в Лондоне, индикаторы которого - ставки LIBOR и LIBID. Аналогичный рынок есть и в России. По некоторым оценкам, до мирового финансового кризиса его объем доходил до 25 млрд рублей в день, причем до 90% сделок заключались в Московском регионе. Более точно оценить размер российского сегмента не представляется возможным, так как большинство соглашений между банками заключаются непосредственно между дилерами по телефону, а публично выставляются лишь индикативные, то есть ориентировочные, котировки.

Денежный рынок позволяет организациям-заемщикам инвестировать средства в более долгосрочные проекты, при этом с привлечением их на меньшие сроки. Такой возможностью пользуются банки, что дает им возможность держать счета до востребования и предоставлять кредиты организациям. Подобные операции контролируются центральными банками, которые устанавливают нормативы ликвидности, для того чтобы избежать ситуаций, когда деньги должны поступить позже, чем их надо выплатить, то есть так называемых кассовых разрывов. Кроме того, ЦБ сами являются активными участниками денежного рынка, предоставляя кредиты коммерческим банкам для поддержания ликвидности.

В рамках кредитно-денежной политики центробанки, включая Банк России , выступают не только кредиторами, но и заемщиками. Операция, когда ЦБ занимает деньги на рынке, приводит к сокращению денежной массы в обращении. Этот процесс принято называть стерилизацией денежной массы, и он является одной из эффективных мер противодействия инфляции .

Не только банки участвуют в денежном рынке. Как правило, компании приобретают основные средства за счет денег, получаемых на фондовом рынке, то есть на рынке капиталов - длительных заимствований. Однако свою текущую деятельность они могут осуществлять за счет кредитов, которые выдаются на срок до года - через участие в денежном рынке. Таким способом можно, например, пополнять свои текущие оборотные средства.

Частные лица тоже принимают участие в денежном рынке - размещая срочные вклады в банках, покупая краткосрочные ценные бумаги . Кроме того, оставляя деньги на расчетном счете, клиент также в той или иной степени финансирует банковские операции.

Так как в России на сегодняшний день большинство заимствований предоставляется на срок не более года, то все они относятся к денежному рынку.

Характеристика денежного рынка как сложного экономического явления может быть дана на основе его сегментации по следующим критериям:

1. По видам инструментов, используемых для перемещения денег от покупателя к продавцу денежный рынок делится на:

Рынок ссудных капиталов,

Рынок ценных бумаг;

Валютный рынок.

2. По институциональным признакам денежных потоков :

Фондовый рынок, где обращаются ценные бумаги;

Рынок банковских услуг (кредитных и депозитных);

Рынок услуг небанковских финансово- кредитных учреждений.

3. По экономическому назначению покупки-продажи денег:

Рынок денег;

Рынок капиталов.

На рынке денег имеет место движение денег, высвободившихся из оборота на краткосрочной основе (до 1 года), поэтому эти деньги могут передаваться в пользование другим субъектам денежного рынка только на непродолжительный период.

Этот сегмент денежного рынка представлен:

Рынком межбанковских кредитов;

Рынком вложений в краткосрочные ценные бумаги;

Рынком краткосрочных депозитов;

Рынком краткосрочных кредитов предприятиям, организациям и населению.

Рынок денег характеризуется высокой чувствительностью к любым изменениям в экономике и финансовой сфере, а поэтому весьма изменчивы на нём спрос и предложение, а, следовательно, и цена денег. По этой причине рынок денег является наиболее реальным индикатором конъюнктуры денежного рынка в целом и служит базой формирования процентной политики в стране.

Рынок. капитала – это та часть денежного рынка, где сделки купли-продажи денег совершаются на срок более 1 года. Эти средства используются для финансирования затрат в основные фонды или вложения в долгосрочные долговые ценные бумаги. Он включает:

1) рынок долгосрочных кредитов;

2) рынок ценных бумаг, на котором обращаются среднесрочные, долгосрочные и бессрочные ценные бумаги.

Спрос на деньги

Он выступает как запас денег, который стремятся иметь в своём распоряжении экономические субъекты в определенный момент. Спрос на деньги во многом определяется скоростью их обращения. Чем больше скорость обращения денег, тем меньше спрос на них.

Поскольку спрос на деньги постоянно изменяется, меняется и скорость их обращения и наоборот.

При увеличении скорости обращения денег вследствие уменьшения спроса на них возможно уменьшения размеров платежа между участниками денежного рынка.

Замедление скорости обращения денег в связи с увеличением спроса на них сдерживает влияние возрастания денежной массы в обращении на конъюнктуру рынка тормозит инфляцию в стране.

В соотношении спрос и скорость денег определяющим является спрос, именно он влияет на скорость обращения денег.

В вопросе формирования спроса на деньги существенное значение имеет:

Для каких целей экономические субъекты накапливают деньги;

Какие факторы побуждают их к накоплению денег.

Цели накопления должны определяться во взаимосвязи с выполнением деньгами функций платежного средства, покупательного средства и средства накопления стоимости. В связи с этим спрос на деньги можно объединить в 3 группы:

-спрос на текущий запас денег как платёжных средств;

-спрос на постоянный запас денег как форму богатства, предназначенного давать доход их собственнику;

-спрос на длительный запас денег для совершения будущих платежей или получения будущих доходов.

В связи с этим можно выделить следующие мотивы формирования спроса на деньги:

1) операционный мотив , когда накопление денег осуществляется для совершения текущих платежей;

2) предусмотрительный. мотив – мотив, когда субъекты денежного рынка могут создать запас денег, чтобы в любой момент удовлетворять возникающую потребность в товарах и услугах;

3) спекулятивный мотив – состоит в том, что экономические субъекты хотят иметь в своём распоряжении определенный запас денег, чтобы в будущем можно было вложить их выгодно или перепродать по выгодной цене.

Наряду с фактором скорости обращения денег спрос на них зависит также от:

Объёмов производства;

Изменения цен на товары и услуги;

На микроуровне спрос на деньги зависит от изменения нормы %. При увеличении процентных ставок по размещаемым под % деньгам снижается спрос на другие виды вложений, и увеличивается спрос на деньги.

Фактор накопления богатства. Для увеличения своего богатства экономические субъекты должны создать запас денег, что увеличит спрос на них.

Инфляция оказывает понижающее влияние на спрос на деньги, т.к. они обесцениваются.

Ожидаемое изменение конъюнктуры рынка.

Предложение денег

Сутьпредложения денег состоит в том, что экономические субъекты в любой момент времени имеют в своём распоряжении определенный запас денег, которые они могут направить в оборот.

На микроуровне предложение тесно взаимодействует со спросом на них. Если фактический запас денег у отдельного участника рынка превышает его спрос на деньги, то он предлагает эти деньги для продажи. На этой основе формируется предложение денег индивидуальными участниками денежного рынка.

Намакроуровне предложение денег ограничивается всей совокупностью денег, имеющихся в распоряжении субъектов денежного оборота, т.е. совокупная денежная масса является границей предложения денег.

Денежный рынок

Денежный рынок - составная часть финансового рынка, структура, в которую входит предоставление и получение краткосрочных (как правило, до года) кредитов. Такие кредиты берутся для поддержания ликвидности, то есть возможности организаций отвечать по своим текущим обязательствам, а предоставляются с целью размещения временно свободных денежных средств.

К инструментам денежного рынка относятся:

Межбанковские кредиты,

Коммерческие кредиты,

Депозитные сертификаты,

Сберегательные сертификаты,

Векселя,

Государственные краткосрочные ценные бумаги.

Денежный рынок позволяет организациям-заемщикам инвестировать средства в более долгосрочные проекты, при этом с привлечением их на меньшие сроки. Такой возможностью пользуются банки, что дает им возможность держать счета до востребования и предоставлять кредиты организациям. Подобные операции контролируются центральными банками, которые устанавливают , для того чтобы избежать ситуаций, когда должны поступить позже, чем их надо выплатить, то есть так называемых кассовых разрывов. Кроме того, ЦБ сами являются активными участниками денежного рынка, предоставляя кредиты коммерческим банкам для поддержания ликвидности.

В рамках кредитно-денежной политики центробанки, включая , выступают не только кредиторами, но и заемщиками. Операция, когда ЦБ занимает деньги на рынке, приводит к сокращению денежной массы в обращении. Этот процесс принято называть стерилизацией денежной массы, и он является одной из эффективных мер противодействия инфляции.

Смотреть что такое "Денежный рынок" в других словарях:

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) 1. В Великобритании рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (money brokers) организуют займы между банками, правительством, дисконтными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк… … Финансовый словарь

денежный рынок - 1. В Великобритании рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (топеу brokers) организуют займы между банками, правительством, дисконтными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк Англии выступает… … Справочник технического переводчика

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) Рынок краткосрочных кредитов. При ссуживании денег на очень короткие периоды, например на один день, трансакционные издержки относительно велики по сравнению с процентом, который может быть получен. Поэтому сделки на денежном рынке … Экономический словарь

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - (money market) 1. В Великобритании – рынок краткосрочных займов, на котором денежные брокеры (money brokers) организуют займы между банками, правительством, учетными домами (discount houses) и акцептными домами (accepting houses) и где Банк… … Словарь бизнес-терминов

Денежный рынок - — в самом широком смысле, применяемом в экономической теории и экономической политике, это часть рынка вообще, в которой взаимодействуют предложение денег и спрос на деньги. В более узком смысле этим термином определяют… … Экономико-математический словарь

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК - то же, что рынок ссудных капиталов … Большой Энциклопедический словарь

денежный рынок - валютный рынок Словарь русских синонимов … Словарь синонимов

Денежный рынок - Финансовые рынки Рынок ценных бумаг Рынок облигаций Облигация государственна … Википедия

денежный рынок - то же, что рынок ссудных капиталов. * * * ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, то же, что рынок ссудных капиталов (см. РЫНОК КАПИТАЛА) … Энциклопедический словарь

Денежный рынок - часть рынка ссудных капиталов, где совершаются краткосрочные (до 1 года) операции. Кроме краткосрочных кредитов на этом рынке представлено движение ценных бумаг: казначейских (т.е. государственных, муниципальных и коммерческих векселей, оборотных … Словарь по экономической теории

Книги

Денежный рынок в России от 1700 до 1762 года. . , Патлаевский И.. Книга представляет собой репринтное издание 1868 года. Несмотря на то, что была проведена серьезная работа по восстановлению первоначального качества издания, на некоторых страницах могут…

Книга: КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ. ИЗ КУРСА “ДЕНЬГИ И КРЕДИТ” / ХАРЬКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Тема 3 Денежный рынок. 3.1 Структура и сущность денежного рынка. Объекты и субъекты

Денежный рынок - часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются в основном краткосрочные (от одного дня до одного года) депозитно-ссудные операции, обслуживающие главным образом движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц.

С развитием международных кредитных и валютных отношений сформировался международный денежный рынок (крупнейшими в мире рынками денег является Нью-Йоркский, а также - рынки Лондона, Токио, Парижа).

Инструментами денежного рынка являются векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты. Его основные институты - банки, учетные учреждения, брокерские и дилерские фирмы. За источники ресурсов правят средства, привлеченные банковской системой. Основными заемщиками являются фирмы, кредитно-финансовые институты, государство, население. Следует иметь в виду, что денежный рынок - важный объект государственного регулирования. Государство использует его ресурсы для финансирования своих расходов и покрытия бюджетного дефицита.

Денежном рынке присущи элементы обычного рынка - спрос, предложение, цена. Особенности денежного рынка определяют особенности каждого из элементов: спрос имеет форму спроса на займы, предложение - форму предложения займов, а цена - форму процента на заемные средства.

Размер процента определяется не величиной стоимости, которую несут в себе одолженные деньги, а их потребительской стоимостью - способностью предоставлять заемщику нужны блага. Поэтому размер процентного платежа зависит не только от размера займа, но и от срока ее действия.

На денежном рынке различают несколько видов процентов: облигационный, банковский, учетный, межбанковский и т.д.

Облигационный процент - норма дохода, установленная за ценными бумагами. Он должен обеспечить заинтересованность инвесторов во вложении денег в ценные бумаги. Этот процент должен иметь более высокую ставку, чем процент по банковским депозитам, поскольку последние более ликвидны, чем ценные бумаги.

Банковский процент - обобщенное название процентов по операциям банков.

Депозитный процент - норма дохода, которую выплачивают банки своим клиентам по их депозитам.

Ссудный процент - норма дохода, которую банк взимает с заемщиков за пользование заемными средствами. Ставки ссудного процента должны быть выше ставки депозитного процента, поскольку за счет этой разницы в ставках банки получают доход, который называется маржой, и формируют свою прибыль.

Облигационный и депозитный проценты определяют первоначальную цену, которую имеют деньги на начальном этапе поступления на денежный рынок. Их уровень определяет доходность наиболее представительных финансовых активов - облигаций и депозитов. Поэтому уровень ставок е самым чувствительным стимулятором предложения денег на рынке.

Последствия изменения станки процента разные и затрагивают как денежную сферу, так и реальную экономику: производство, инвестиционную сферу, сферу обращения и т.д.

Прежде всего изменения ставки процента влияют на спрос на денежном рынке; при росте ставки спрос снижается, а при снижении - повышается. Поскольку предложение денег автоматически не ведет к изменению ставки, на рынке нарушается равновесие: при повышении ставки возникает избыток денег, что грозит инфляцией, а при снижении ставки - нехватка денег, что грозит дефляцией.

Дефляция - состояние экономики, характеризующееся процессами, противоположными тем, которые происходят в условиях инфляции. Вызывается она уменьшением денежной массы путем изъятия из обращения части платежных средств.

При этих обстоятельствах возникает необходимость в государственном контроле за движением процентных ставок. Даже больше, уровень процента становится объектом государственного регулирования, а процентная политика Центрального банка страны - важным инструментом денежно-кредитного регулирования. Поэтому особое место принадлежит учетной ставке процента, устанавливаемой Центральным банком на основе реального изучения состояния денежного рынка. Она является своеобразным барометром этого рынка и ориентиром для определения процентных ставок по всем видам операций на денежном рынке.

Учетный процент является нормой дохода, которую Центральный банк взимает с коммерческих банков за кредиты, выданные под залог коммерческих векселей.

Использование учетной ставки Центральным банком при выдаче ссуд коммерческим банкам, то есть в самом начале поступления денег в обращение, превращает ее в официальный норматив цены денег, на который ориентируются все субъекты денежного рынка. Поэтому движение рыночных ставок по всем видам процента определенной степени повторяет движение ставки учетного процента, однако полностью с ним не совпадает.

Следовательно, Центральный банк может использовать ставку процента как инструмент выравнивания циклических колебаний - сдерживать их на стадии роста и стимулировать на стадии спада. Процент - важный инструмент банковской политики, банковской конкуренции, одновременно важный фактор консолидации банков в целостную систему. Без правильного использования этого инструмента невозможно обеспечить эффективное функционирование банковской системы.

Таким образом, процентные ставки денежного рынка связаны со ставками других секторов финансового рынка, а учетный процент Центрального банка, ставка по казначейским векселям, межбанковские ставки по однодневным займам ("суточные деньги") являются базисными для всей системы процентных ставок.

Конъюнктура денежного рынка зависит прежде всего от таких факторов:

Циклических изменений в экономике;

Темпов инфляции;

Особенностей национальной кредитно-денежной политики.

Денежный рынок отражает спрос на деньги и их предложение.

Под предложением денег (MS) понимается общее количество денег, находящихся в обращении; она состоит из агрегатов МИ, М2, МЗ.

Спрос на деньги - это платежеспособная потребность или сумма денег, которую покупатели могут и намерены заплатить за необходимые для них товары и услуги.

Спрос на деньги (МD) формируется из следующих составляющих:

Спрос на деньги как средства обращения (деловой, операционный или спрос на деньги для совершения сделок);

Спрос на деньги как средства сохранения стоимости (спрос на деньги как на активы, спрос на запасную стоимость, или спекулятивный спрос).

Чем выше уровень прибыли в обществе, тем больше заключается сделок; чем выше уровень цен, тем больше необходимо денег для заключения сделок в рамках национальной экономики. Модель денежного рынка представлена на рис. 1

Рис. 3.1 Простая модель рынка денег

По горизонтальной оси откладывается величина денежной массы, а по вертикальной - процент (цена денег). Спрос на денежную массу уменьшается с увеличением процента. Чем больше процент, тем менее разумно хранить свои средства в виде наличности. Лучше иметь их в виде средств, которые дают прибыль. Со снижением процентной ставки спрос на денежную массу возрастает.

Денежный рынок следует рассматривать как механизм отношений между юридическими лицами, которые нуждаются в средствах для своего развития, с одной стороны, и организациями и гражданами (населением, домашними хозяйствами), которые могут предоставить такие средства, - с другой.

Этот рынок объединяет три главные составляющие: учетный, межбанковский и валютный рынки. Все они выполняют несколько основных функций, в чем и заключается их сходство:

- объединение мелких сбережений населения, государства, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание мощных денежных фондов;

трансформация этих средств в ссудный капитал, который обеспечивает внешние источники финансирования предприятий (фирм);

- направление части средств на межбанковский рынок, что обеспечивает устойчивость кредитной системы, а также процесс расширенного воспроизводства через выдачу опосредованных ссуд по схемам: Центральный банк - коммерческий банк; коммерческий банк - коммерческий банк; коммерческий банк - предприятие, населения;

предоставление займов государственным органам для решения неотложных задач, покрытия дефицита бюджета.

Таким образом, денежный рынок позволяет осуществлять накопление, оборот, распределение и перераспределение денежного капитала между сферами национальной экономики. Одновременно это - синтез рынков различных средств платежа. Как убеждает опыт стран с развитой рыночной экономикой, сделки на денежном рынке опосредуются, во-первых, кредитными институтами (коммерческими банками или другими учреждениями), которые берут в долг или предоставляют денежные ссуды, во-вторых - инвестиционными или аналогичными организациями, которые обеспечивают выпуск и обращение разного рода долговых обязательств, реализуемых за деньги на учетном рынке.

Итак, денежный рынок может быть представлен рынком наличных и рынком долговых обязательств (учетных или долговых инструментов).

1.	КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ. ИЗ КУРСА “ДЕНЬГИ И КРЕДИТ” / ХАРЬКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

2.	Тема 1 Сущность и функции денег. 1.1. Происхождение денег

3.	1.2. Виды денег

4.	1.3 Функции денег

5.	Тема 2 Денежный оборот и денежная масса. 2.1 Характеристика и структура денежного оборота

6.	2.2 Формы денежного обращения

7.	2.3 Формы безналичных расчетов

8.	2.4 Закон денежного обращения

9.	2.5 Денежная масса и ее показатели

10.	2.6 Регулирование денежной массы

11.	Тема 3 Денежный рынок. 3.1 Структура и сущность денежного рынка. Объекты и субъекты

12.	3.2 Характеристика учетного рынка и его особенности

13.	3.3 Характеристика межбанковского рынка.. Операции на межбанковском рынке

14.	Тема 4 Денежные системы. 4.1 Понятие и элементы денежной системы

15.	4.2 Эволюция денежных систем

16.	Тема 5 Инфляция и денежные реформы. 5.1 Сущность и виды инфляции

17.	5.2 Последствия инфляции и антиинфляционная политика

18.	5.3 Денежные реформы и методы их проведения

19.	Тема 6 Валютный рынок и валютные системы. 6.1 Валютная система и ее элементы

20.	6.2 Конвертируемость валюты

21.	6.3 Валютный курс и его виды

22.	Тема 7 Количественная теория денег и современный монетаризм. 7.1 Металлистическая теория денег

23.

Введение

В условиях современного глобального рынка денежные средства легко перемещаются через границы государств, между инвесторами и заемщиками, между покупателями и продавцами.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала.

Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Финансовый рынок, таким образом, предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость.

Денежные и валютные рынки на сегодняшний день - самые крупные в мире. По данным Банка международных расчетов, который осуществляет мониторинг деятельности на этих рынках по всему миру, средний дневной объем сделок на них превышает 1,4 трлн долл.

Эти рынки, как и любые другие, существуют для того, чтобы покупатели и продавцы товара, которым в данном случае являются деньги, могли совершать сделки и обмениваться своими активами.

Значение денежного и валютного рынков трудно переоценить. Цена, по которой продаются и покупаются деньги, определяет жизнеспособность экономической политики государств и, таким образом, реально влияет на жизнь миллиардов людей. Таким образом, тема данной курсовой работы «Денежный рынок и его структура» является в высшей степени актуальной.

Цель курсовой работы – изучить денежный рынок и его структуру.

Исходя из поставленной цели, в работе определены следующие задачи:

Определить сущность денежного рынка;

Ознакомиться с организацией денежного рынка, его структурой, субъектами и объектами;

Изучить процесс регулирования денежного рынка в Российской Федерации.

1. Сущность денежного рынка

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Под денежным рынком понимается часть финансового рынка, на котором происходит торговля краткосрочных кредитов . Денежный рынок - это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, "цену" денег, это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег. На денежном рынке деньги не «продаются» и не «покупаются» подобно другим товарам. В этом специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Денежный рынок многими воспринимается как нечто особенное, как особый институт экономики. Однако единственная его особенность - это то, что здесь товар не меняет собственника, а лишь на некоторое время передается в пользование, а во всём остальном денежный рынок подчиняется тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей силы и все прочие рынки ресурсов.

Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынке, где продавцами выступают «кредиторы», а покупателями – «заёмщики». Ценой выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учётная ставка процента Центробанка, но с таким же успехом за норму можно было бы взять, к примеру, показатель «INSTAR» или, скажем, средний процент по валютному депозиту в 500 крупнейших банках России.

Предложение на денежном рынке формируется Центробанком, вернее его денежно-кредитной политикой, а спрос - конъюнктурой рынка. Процент устанавливается частично Центробанком (командными методами), а частично и кредитными учреждениями (по законам спроса и предложения) .

Элементом, связывающим обменный курс и инструменты денежного рынка, является процентная ставка (ставка процента, ссудный процент). Можно считать, что для конкретной валюты процентная ставка является ценой денежных сумм в этой валюте (то есть стоимостью заимствования в этой валюте). Процентная ставка складывается на денежном рынке под влиянием спроса и предложения: чем больше тех, кто хочет занять деньги, тем она выше; чем больше тех, кто готов одолжить деньги, тем она ниже.

Правительства государств могут влиять на размер процентной ставки на денежных рынках, ограничивая количество денег в обращении. Этим занимаются центральные банки стран, например в США - Федеральная резервная система, в Великобритании - Банк Англии, в Гонконге - Валютные власти Гонконга. Чем меньше денег в обращении, тем острее конкуренция между заемщиками и, следовательно, выше процентная ставка . Таким образом, размер процентной ставки влияет на уровень экономической активности в стране. Если процентная ставка повышается, а, следовательно, заимствования становятся дороже, то проекты, финансируемые за счет заемных средств, становятся менее привлекательными, поскольку должны быть более доходными, чтобы покрыть затраты. Иными словами, высокий ссудный процент подавляет экономическую активность и делает невозможным осуществление ряда проектов. Наоборот, снижение процента способствует росту экономической активности, повышая привлекательность проектов с заемным финансированием.

На долгосрочную стоимость денег также влияет превалирующий в стране уровень инфляции. Уровень инфляции - это скорость, с которой повышаются цены на товары и услуги. Чем быстрее растут цены, тем меньше через какое-то время можно купить товаров и услуг на одну и ту же сумму денег. Именно поэтому говорят, что инфляция «съедает» стоимость денег.

Обычно процентные ставки выше уровня инфляции, так как в противном случае деньги теряют в стоимости быстрее, чем начисляется процент по ссуде. В такой ситуации кредитор фактически платит заемщику за взятые в долг деньги, а не наоборот!

Обобщая сказанное, выделим три основных фактора, которые влияют на размер процентных ставок:

1. Спрос на деньги и их предложение Чем выше спрос на деньги, тем выше процентная ставка. Более высокие ставки процента отпугивают заемщиков и тем самым снижают экономическую активность в стране. Более низкие ставки процента, наоборот, стимулируют заемщиков и способствуют росту экономической активности.

2. Действия правительства. Правительство может воздействовать на величину процентной ставки через центральный банк. Сокращение количества денег в обращении в стране приводит к повышению процентной ставки и, следовательно, к снижению экономической активности. Увеличение объема денег в обращении понижает процентную ставку и способствует росту экономической активности.

3.Инфляция. Кредиторы рассчитывают на получение компенсации за предоставление займа. Такой компенсацией является ставка процента, взимаемая за использование денежных средств. Ставка процента должна быть выше уровня инфляции, поскольку в противном случае проценты за выданную ссуду не компенсируют потери стоимости денег .

На рисунках 1 и 2 представлен принцип действия денежного рынка, где: D, D1, D2 - спрос на деньги со стороны экономики; S1, S2 - предложение денег; E1, E2 - равновесные точки.

На рисунке 1 кривая S имеет форму вертикальной прямой линии при допущении, что Центральный Банк, контролирующий денежное предложение, стремится поддерживать его на фиксированном уровне независимо от изменений номинальной процентной ставки.

Рис. 1 Рис. 2

Как и на любом рынке, равновесие на денежном рынке имеет место в точке пересечения кривых спроса и предложения .

Из графика видно, что население и фирмы будут держать на руках около 150 миллиардов рублей, при процентной ставке равной 7%. При более низкой норме процента они будут стараться увеличить количество денег в своих портфелях, тем самым, толкая вниз цены на ценные бумаги, а норму процента вверх, достигая тем самым равновесия, и наоборот.

Теперь предположим, что предложение денег увеличилось до 200 миллиардов рублей. Результатом будет падение ставки процента до 5%. При ставке процента, равной 7%, людям потребуется лишь 150 миллиардов. Излишек предложения в 50 миллиардов они инвестируют в ценные бумаги и другие финансовые инструменты. В итоге курсы ценных бумаг будут расти, что эквивалентно падению процентной ставки. Например, по долгосрочной облигации выплачивается процент в 300 рублей в год. Если цена облигации равна 3000 рублей, то норма процента равна 10%. Если цена облигации увеличится до 4000 рублей, то норма процента составит 7,5%. По мере падения процентной ставки цена хранения денег также уменьшается, и население и фирмы увеличивают количество наличности и чековых депозитов. При ставке процента, равной 5%, равновесие на денежном рынке будет восстановлено: спрос и предложение денег будут равны 200 миллиардов рублей.

При сокращении предложения денег возникает временный их дефицит. Население пытается преодолеть нехватку денег путем продажи акций и облигаций. Рост предложения на рынке ценных бумаг понизит их рыночную стоимость и одновременно увеличит процентную ставку. Более высокая процентная ставка повышает цену хранения денег и уменьшает их количество, которое люди хотят иметь на руках. Спрос на деньги сокращается, и денежный рынок возвращается к равновесию.