Банковские операции банков с ценными бумагами могут быть как активными, так и пассивными.

Российские банки имеют право осуществлять фондовые и доверительные операции.
К этим операциям относятся:

• эмиссия и размещение вновь выпущенных ценных бумаг;
• кредитование под залог ценных бумаг;
• покупка и продажа ценных бумаг за собственный счет и по поручению и за счет клиента;
• хранение и управление ценными бумагами клиентов.

Таким образом, в зависимости от операций коммерческие банки могут выступать на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, финансового инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов. Объектом данных операций являются ценные бумаги.

Инвестиции коммерческих банков отличаются от кредитных операций по ряду положений. Кредитные ссуды предполагают использование средств в течение определенного сравнительно небольшого периода времени при условии их возврата в установленный срок с оплатой ссудного процента. Инвестиции же предусматривают вложение средств банка на долгосрочный период времени до того, как эти средства вернутся к своему владельцу. При банковском кредитовании инициатором ссуд выступает заемщик. При инвестировании же инициатива принадлежит коммерческому банку, который стремится купить активы на рынке ценных бумаг.

Банковское кредитование напрямую связано с отношениями «банк-заемщик». Инвестирование же - это обезличенная деятельность банка.

Ключевые факторы, которые определяют цель проведения инвестиционной деятельности коммерческих банков, - это потребность в получении дохода и потребность в обеспечении ликвидности определенной группы своих активов.

По типу ценные бумаги делятся на : отражающие отношения долга (займа) - долговые обязательства или облигации; отражающие отношения собственности - акции.

Долговые обязательства подразделяются на государственные ценные бумаги (рыночные и нерыночные) и облигации предприятий (корпоративные). Рыночные свободно продаются и покупаются на открытом рынке, нерыночные - эмитируются государством для привлечения средств мелких индивидуальных инвесторов (например, сберегательные сертификаты).

Наряду с основными ценными бумагами на фондовом рынке обращаются вспомогательные: векселя, чеки и сертификаты.

Наиболее полно на рынке представлены сертификаты на акции - документы, удостоверяющие размер собственности акционера:

• банковские - письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств и праве на получение в установленный срок суммы вклада;
• страховые - для страхования от несчастных случаев.

Операции коммерческого банка, связанные с размещением ресурсов в ценные бумаги (ЦБ), формируют его портфель ЦБ, который в зависимости от целей приобретения и котируемое™ на организованном рынке ценных бумаг делится на торговый портфель, инвестиционный портфель и портфель контрольного участия.

В торговый портфель включаются котируемые ценные бумаги, приобретаемые с целью получения дохода от их реализации (перепродажи), а также ЦБ, которые не предназначены для удержания в портфеле свыше 180 дней и могут быть реализованы. Инвестиционный портфель составляют ценные бумаги, покупаемые с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе. Портфель контрольного участия включает в себя ценные бумаги, приобретенные в количестве, которое обеспечивает получение контроля над управлением организацией-эмитентом или существенное влияние на нее. Такими ценными бумагами признаются акции, дающие право на участие в управлении делами акционерного общества, именуемые в дальнейшем - голосующие акции.

Ценные бумаги одного вида, выпущенные одним эмитентом, имеющие равные объемы закрепленных прав, называются эквивалентными.

Основу торгового портфеля составляют котируемые ценные бумаги, которые должны соответствовать следующим условиям:

• они должны быть допущены к обращению на открытом организованном рынке или через организатора торговли на рынке ЦБ (включая зарубежные открытые организованные рынки или организаторов торговли), имеющего соответствующую лицензию Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), а д ля зарубежных организованных рынков или организаторов торговли - национального уполномоченного органа;
• их оборот за последний календарный месяц на вышеуказанном организованном открытом рынке или через организатора торговли составляет не менее средней суммы сделок за месяц, которая в соответствии с требованиями ФКЦБ установлена для включения ценных бумаг в копировальный лист первого уровня;
• информация о рыночной цене этих ЦБ общедоступна, т.е. подлежит раскрытию в соответствии с российским и зарубежным законодательствами о рынке ценных бумаг или доступ к ней не требует наличия у пользователя специальных прав (привилегий).

Любые ценные бумаги, не отвечающие условиям, указанным выше, не котируются.

Портфель ценных бумаг коммерческого банка представлен на схеме 2.16.


Доход по ценной бумаге в виде дисконта, процентного (купонного) дохода, дивидендов называется инвестиционным доходом.

Если коммерческий банк покупает ценную бумагу и ставит ее на учет на счета баланса, то он приобретает права собственности на эту ценную бумагу. Списание ценной бумаги с учета на счетах баланса происходит в результате ее выбытия в связи с утратой прав на ЦБ (в том числе при реализации), погашением ценной бумаги либо невозможностью взыскания прав, закрепленных ценной бумагой. Если ЦБ перестает удовлетворять требованиям того портфеля, в котором она числится, то она должна быть перемещена в другой портфель или на счет учета вложений в просроченные долговые обязательства.

Фактические затраты на покупку ценных бумаг, включая затраты, связанные с их приобретением и выбытием (реализацией), а по процентным (купонным) долговым обязательствам - также процентный (купонный) доход, уплаченный при их приобретении, составляют вложения банка в ЦБ.

Если в балансе кредитной организации ценные бумаги учитываются по рыночной цене, то вложения в ЦБ периодически переоцениваются по рыночной цене. При применении этого метода резервы под обесценение ценных бумаг и на возможные потери не создаются. Переоценка ценных бумаг производится в целях определения балансовой стоимости ЦБ, которые находятся в портфеле банка, по состоянию на конец рабочего дня путем умножения их количества на их рыночную цену. В качестве рыночной цены признается рыночная цена ценной бумаги, рассчитанная организатором торговли в соответствии с требованиями ФКЦБ.

Для ценных бумаг, учитываемых по цене приобретения, формируются резервы под обесценение и/или резервы на возможные потери в порядке, установленном Банком России.

На организованном рынке ценных бумаг организатор торговли может установить различный порядок исполнения обязательств по поставке ЦБ и денежным расчетам по сделкам, заключенным в течение торгового дня (сессии), - так называемый принцип исполнения сделок . Ниже перечислены варианты реализации данного принципа:

• принцип брутто - обязательства по поставке ценных бумаг и денежным расчетам исполняются по каждой сделке;
• принцип нетто - исполняется нетто-позиция на получение/поставку ценных бумаг и сальдо расчетов, определяемые по итогам проведенных торгов. Принцип формирования нетто-позиции отражен на схеме 2.17.

Нетто-позиция - разница между требованиями и обязательствами на поставку/получение ценных бумаг одного выпуска, рассчитанная по итогам проведения торгов:

• нетто-позиция на поставку - превышение обязательств над требованиями на поставку ценных бумаг одного выпуска, рассчитанная по итогам проведения торгов;
• нетто-позиция на получение - превышение требований над обязательствами на получение ЦБ одного выпуска; рассчитана по итогам проведенных торгов;
• сальдо расчетов - разница между требованиями и обязательствами по уплате/получению кредитной организацией денежных средств по итогам проведенных торгов.

Если рассматривать пассивные операции банков с ценными бумагами, то становится очевидно: целью таких операций является привлечение ресурсов и поддержание текущей ликвидности.

Для привлечения ресурсов банки могут выпускать депозитные и сберегательные сертификаты. По этим видам ценных бумаг банк должен зарегистрировать и утвердить в территориальном отделении Банка России условия их выпуска и обращения. Данные сертификаты должны быть номинированы в рублях, отпечатаны на специальных бланках установленной формы и должны предусматривать определенные сроки обращения.

Сертификаты могут быть именными и на предъявителя, принадлежать резидентам и нерезидентам, выпускаться сериями и в разовом порядке. Владелец сертификата может передавать его другому лицу путем оформления уступки требования - цессии.

Сберегательный сертификат - это ценная бумага для привлечения вкладов населения, поэтому платежи по нему могут осуществляться как в наличной, так и в безналичной формах. Депозитный сертификат - это ценная бумага, выпускаемая банками для привлечения ресурсов юридических лиц, и поэтому расчеты по нему производятся только в безналичной форме.

Кроме перечисленных ЦБ коммерческие банки активно работают с векселями. Вексель - это долговая ценная бумага, имеющая письменную форму, строго установленную законом, которая представляет собой финансовое обязательство (часто долгосрочного характера), подтверждающее вложение или выдачу на определенный срок финансовых ресурсов. Именно на основе этого определения вексель следует рассматривать как универсальный кредитно-расчетный документ, выполняющий несколько функций.

Одна из них - обеспечительная функция, т.е. оплата поставленных в кредит товаров, выполненных работ и оказанных услуг, гарантированных векселем. В этом случае вексельное обязательство имеет вторичный характер по отношению к договору поставки и обеспечивает надлежащее исполнение. Вторая важная функция - платежно-учетная.

Вексель становится объектом банковского учета и под него совершается платеж до наступления срока вексельного исполнения.

Если вексель процентный, то он приобретается за номинал (вексельную сумму), а проценты по нему начисляются и оплачиваются только при его погашении. В том случае если вексель дисконтный, то дисконт векселей - это учетный процент, взимаемый банком при их учете, на основании которого определяется разница в цене между номиналом и суммой, уплачиваемой банком при покупке векселя. Дисконт, взимаемый Банком России с банков при переучете коммерческих векселей, является официальной учетной ставкой.

Векселя бывают простые и переводные (тратта). Простой вексель - зто обязательство, выдаваемое на имя кредитора. Переводной вексель предназначен для перевода ценностей из распоряжения одного лица в распоряжение другого. Тратта - письменный приказ кредитора (трассанта) заемщику (плательщику-трассату) уплатить определенную сумму денег третьему лицу - предъявителю векселя (ремитенту).

Если рассматривать векселя в зависимости от целей выпуска и статуса эмитента, то необходимо выделить следующие виды:

• коммерческий вексель - выдается заемщиком под залог товара при торговых сделках; может приниматься банками в залог кредита;
• банковский - тратта, выставляется банками одной страны на своих корреспондентов из других стран;
• казначейский вексель - выпускается государством для покрытия своих расходов;
• финансовый вексель - выпуском и размещением его занимаются банки;
• обеспечительский вексель - хранится на депонированном счете заемщика, применяется в случае существования длительной задолженности ненадежного заемщика и др.

В процессе обращения вексель передается от одного лица к другому посредством передаточной надписи - индоссамента. Различают несколько видов индоссаментов : полный, бланковый, инкассовый.

• Полный -это именной индоссамент, указывающий лицо, кому или по чьему приказу должен быть совершен платеж;
• бланковый - это индоссамент на предъявителя;
• инкассовый индоссамент - передаточная надпись, по которой принимающее вексель лицо вправе производить только взыскание по векселю.

На основе такой надписи векселя принимаются банками на инкассо, т.е. для оказания услуг по взысканию платежей в пользу клиентов по принятым векселям. Кроме перечисленных существует еще залоговый индоссамент, по которому вексель передается в залог требования к лицу, передающему вексель.

Если плательщик согласен оплатить переводной вексель, то он его акцептует. При акцепте обязательно указывается дата. Плательщик может акцептовать только часть вексельной суммы.

Если имеется лицо, которое принимает на себя ответственность за выполнение вексельных обязательств, то оно должно оформить аваль -специальное вексельное поручительство, посредством которого полностью или частично гарантируется платеж. Такое лицо называется авалист. Портфель коммерческого банка может содержать векселя, выпущенные или авалированные органами федеральной власти, органами власти субъектов РФ, местными органами власти, а также векселя, выпущенные или авалированные органами государственной или местной власти других стран.

Таким образом, опираясь на анализ основных функций векселя, следует сделать вывод: вексель может использоваться как платежное средство, как обеспечение кредитов банка, как способ привлечения ресурсов банков (путем выпуска и продажи собственных векселей) и как инструмент вложения ресурсов с целью получения дохода посредством учета чужих векселей.

Коммерческие банки могут выступать в роли агента по подготовке, эмиссии и размещению облигаций регионов.

Например, Росбанк и Доверительный и инвестиционный банк (ДИБ) заключили соглашение с правительством Московской области о подготовке Московского областного внутреннего займа. Проспект эмиссии облигаций будет направлен в Министерство финансов в сентябре. Сумма займа составит 1,9 млрд руб., номинал облигаций - 1000 руб., срок обращения - 18 мес, доходность - 23%.

Таким образом банки привлекают ресурсы, необходимые для развития региона.

Коммерческие банки осуществляют также срочные операции с ценными бумагами, среди которых необходимо упомянуть следующие:

• варрант (ордер) - право держателя приобрести определенное число акций по определенной цене;
• опцион - ценная бумага, позволяющая ее владельцу купить или продать определенное число акций по определенной цене в течение конкретного периода времени или на определенную дату. То есть покупатель опциона приобретает право купить или продать товар (реальный товар, страховку, контракт и т.д.) при определенных условиях в обмен на уплату соответствующей премии (цены). Кроме того, банки заключают фьючерсные контракты на покупку или продажу ценных бумаг через определенное время по обусловленной цене. Эти сделки аналогичны фьючерсным контрактам с валютой, описанным в разделе о валютных операциях банков.

По мере изменения экономических условий политика банка по работе с ценными бумагами пересматривается и обновляется на основе периодических отчетов и прогнозируемых данных.

Развитие банковской системы происходит параллельно с формированием рынка ценных бумаг (РЦБ), эти важнейшие подсистемы экономики тесно взаимодействуют и взаимно влияют друг на друга, и коммерческие банки активно проводят операции с ценными бумагами . Наряду с традиционными банковскими операциями в соответствии с Федеральным законом “О банках и банковской деятельности” коммерческим банкам разрешено: выпускать, продавать, хранить ценные бумаги; вкладывать средства в ценные бумаги; осуществлять сделки по купле-продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет; управлять ценными бумагами по поручению клиента; выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента; оказывать информационные услуги, инвестиционное консультирование по вопросам выпуска ценных бумаг; выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц; выдавать кредиты под обеспечение ценных бумаг; осуществлять депозитарную, клиринговую деятельность.

Деятельность коммерческих банков на РЦБ охватывает как пассивные, так и активные операции. К пассивным относятся: выпуск банком акций, облигаций, выдача банковских векселей , выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. К активным операциям причисляют: дилерские операции, инвестиционную деятельность, посреднические (клиентские) операции, залоговые операции.

Основные цели деятельности на рынке ценных бумаг коммерческих банков: привлечение дополнительных денежных средств для совершения активных операций с помощью эмиссии ценных бумаг; получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов, дивидендов и курсовой стоимости ценных бумаг; получение прибыли от предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами; расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий ; поддержание необходимого запаса ликвидности.

Структура операций банка на рынке ценных бумаг и их формы определяются в целом применяемой в банке стратегией развития. Операции с ценными бумагами занимают значительное место в спектре банковских операций, осуществляемых российскими коммерческими банками.

Коммерческий банк может выпускать ценные бумаги двух разновидностей: эмиссионные (акции, облигации, опционы) и неэмиссионные (сертификаты, векселя).

Эмиссионные операции представляют собой совокупность действий коммерческого банка, связанных с обеспечением выпуска и регистрации ценных бумаг. Если эмиссия ценных бумаг осуществляется непосредственно коммерческим банком, ему требуется сформировать пакет эмиссионных документов, согласовать их в установленном порядке с заинтересованными организациями и ведомствами, зарегистрировать, разместить выпуск, осуществить регистрацию отчета об итогах выпуска.

Банк также может участвовать в эмиссии других эмитентов, выступая как посредник, и брать на себя подготовку регистрационных документов, размещение ценных бумаг, а также выполнять на коммерческой основе функции регистратора, депозитария, консультанта и проч.

Важным сегментом сферы банковских услуг является депозитарная деятельность, т. е. организация коммерческим банком хранения сертификатов ценных бумаг, а также учета ценных бумаг и перехода прав на ценные бумаги. Лицо, пользующееся услугами депозитария, именуется депонентом.

На ценные бумаги депонентов банка не может быть обращено взыскание по его собственным обязательствам. Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо, за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг. Лица, которые выполняют эти обязанности, называются держателями реестра (регистраторами). Они не имеют права осуществлять сделки с ценными бумагами эмитента, зарегистрированного в реестре. Осуществление деятельности по ведению реестра и осуществление других видов профессиональной деятельности одним и тем же лицом запрещено.

Реестр владельцев ценных бумаг — формируемая на определенный момент времени система записей о лицах, которым открыты лицевые счета, записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Номинальный держатель ценных бумаг — депозитарий, на лицевом счете (счете депо) которого учитываются права на ценные бумаги, принадлежащие иным лицам. С 2016 г. номинальный держатель, учитывающий права на ценные бумаги лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, вправе совершать действия, связанные с осуществлением этих прав , без доверенности в соответствии с полученными им указаниями (инструкциями) от таких лиц.

Лицензионные требования и условия устанавливаются в отношении всех видов профессиональной деятельности на РЦБ, указанных в ст. 3-5, 7, 8 Федерального закона “О рынке ценных бумаг” (брокерская, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, депозитарная деятельность, деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг). Лицензия выдается отдельно на каждый вид деятельности, срок ее действия не ограничен.

По заявлению соискателя лицензии для осуществления брокерской деятельности может быть выдана:

а) лицензия профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской деятельности;

б) лицензия профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской деятельности только по заключению договоров , являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар;

в) лицензия профессионального участника РЦБ на осуществление брокерской деятельности, не имеющего права на основании договора на брокерское обслуживание с клиентом использовать в своих интересах денежные средства клиентов и совершать сделки с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами за счет клиентов без привлечения другого брокера (агента), являющегося участником торгов и участником клиринга (лицензия клиентского брокера).

Совмещение видов профессиональной деятельности на РЦБ, указанных в ст. 3-5 и 7 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”, и операций с финансовыми инструментами допускается со следующими ограничениями:

1) профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, и (или) дилерскую деятельность, и (или) деятельность, по управлению ценными бумагами, не вправе совмещать данные виды деятельности с деятельностью расчетного депозитария;

2) профессиональный участник РЦБ, осуществляющий деятельность клиентского брокера, не вправе совмещать ее с депозитарной деятельностью.

В случае совмещения видов профессиональной деятельности на РЦБ, указанных в ст. 3-5 и 7 Федерального закона “О рынке ценных бумаг”, а также совмещения любого из них с деятельностью кредитной организации , совмещения брокерской и (или) дилерской деятельности на РЦБ с деятельностью по оказанию услуг финансового консультанта на РЦБ профессиональным участником РЦБ должны быть предприняты меры по предотвращению возникновения, выявлению и урегулированию конфликта интересов, возникающего в связи с таким совмещением (внутренние документы и должностные инструкции).

Для кредитных организаций, намеревающихся осуществлять брокерскую деятельность, и (или) дилерскую деятельность, и (или) деятельность по управлению ценными бумагами, устанавливаются следующие дополнительные лицензионные требования и условия:

1) наличие как минимум одного структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится осуществление указанных видов деятельности. Работники такого структурного подразделения вправе выполнять также функции, связанные с совершением сделок с ценными бумагами, иностранной валютой или товарами, заключением договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, как за счет лицензиата, так и за счет клиента лицензиата;

2) наличие руководителя такого структурного подразделения, для которого работа в данной должности должна являться основным местом работы.

Для лицензиата, совмещающего брокерскую и (или) дилерскую деятельность с деятельностью по оказанию услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг, также устанавливаются дополнительные лицензионные требования и условия:

1) наличие структурного подразделения, к исключительным функциям работников которого относится оказание услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг;

2) наличие как минимум двух работников (один из которых является руководителем структурного подразделения), в обязанности которых входит оказание услуг финансового консультанта на рынке ценных бумаг, соответствующих установленным квалификационным требованиям.

Инвестиционные операции банков: собственные и клиентские

Первичной функцией инвестиционных операций (инвестиционного банкинга) является организация эмиссии и первичное размещение ценных бумаг для клиентов (андеррайтинговые услуги), а также операции с ценными бумагами третьих лиц по их купле-продаже. Все инвестиционные банковские операции классифицируют как собственные и клиентские, осуществляемые за счет средств и по поручению клиента. Таким образом, различают комиссионные операции и операции за собственный счет с ценными бумагами.

Одна из сторон инвестиционной деятельности посредника на первичном рынке заключается в гарантировании размещения новых ценных бумаг, а также в консультировании клиентов по поводу выбора вида ценных бумаг, момента их выпуска и способа предложения. Этот вид деятельности называется андеррайтингом.

Андеррайтинг — это покупка или гарантирование покупки ценных бумаг при их первичном размещении для публичной продажи. Инвестиционные институты, коммерческие банки, брокерские фирмы-посредники или их группы, обслуживающие и гарантирующие первичное размещение ценных бумаг, а также осуществляющие их покупку для последующей перепродажи, называются андеррайтерами.

Отношения между эмитентом и андеррайтером строятся на договорной или конкурсной основе. В последнем случае посредники конкурируют за право проведения первичного размещения ценных бумаг.

Российское законодательство предусматривает возможность первичного размещения ценных бумаг посредством публикации объявления о подписке по объявленной цене для неорганизованного круга инвесторов, путем продажи с аукциона на основе конкурса заявок, с помощью организованного рынка и через инвестиционные компании.

При консультационном обслуживании брокер постоянно держит клиента в курсе событий на фондовом рынке, а при благоприятной конъюнктуре предлагает совершить ту или иную операцию с определенными бумагами. Часто к консультационному управлению прибегают клиенты, желающие получить представление о том, каким образом на фондовом рынке зарабатываются деньги.

Кроме брокерских операций, сочетающих доверительное управление с классическими сделками купли-продажи ценных бумаг по поручению клиента, на вторичном рынке коммерческие банки осуществляют непосредственно операции по доверительному управлению.

Принципиальное отличие доверительного управления от стандартного брокерского обслуживания и консультационного управления состоит в том, что решение о совершении той или иной сделки принимает не владелец портфеля, а брокер. Доверительное управление выгодно непрофессионалам, желающим получить доход выше банковской ставки, и специалистам, ограниченным во времени.

Существуют два вида доверительного управления: индивидуальное и коллективное. При индивидуальном владелец имущества, называющийся учредителем управления, передает свои денежные средства или ценные бумаги доверительному управляющему. Коллективное доверительное управление осуществляется по двум направлениям: паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Если ПИФы создают в первую очередь финансовые компании, то банки организуют общие фонды банковского управления (ОФБУ), которые аккумулируют средства физических и юридических лиц и управляют ими с целью повышения стоимости активов, т. е. увеличения доходов инвесторов.

Операции со средствами, вложенными в ОФБУ, осуществляются в строгом соответствии с инвестиционной декларацией. Активы ОФБУ, представленные ценными бумагами, должны находиться на хранении в собственном депозитарии доверительного управляющего или в других депозитариях. Операции по доверительному управлению в банках, являющихся доверительными управляющими, учитываются на отдельном балансе, составляемом по каждому индивидуальному договору доверительного управления и по каждому ОФБУ.

Коммерческий банк в качестве доверительного управляющего должен действовать в интересах учредителя управления (выгодоприобретателя) в соответствии с договором доверительного управления и действующим законодательством, а также обеспечивать предотвращение возникновения конфликта интересов. Операции с имуществом для целей доверительного управления должны осуществляться по рыночным ценам, не допускаются действия, которые могут привести к конфликту интересов, подорвать естественное ценообразование и дестабилизировать рынок.

Тенденция современного периода -- активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг в прямой И опосредованной форме. В Японии, США и Канаде их место на фондовых рынках законодательно регулируется, поэтому банки используют косвенные пути участия в инвестиционной и Посреднической деятельности (трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков). В странах, где законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами, банки выступают эмитентами, посредниками и инвесторами.

В России выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, т.е. присутствие на нем с равными правами и коммерческих банков, и небанковских инвестиционных институтов. Кредитные организации на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и неэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценных бумаг и управлению ими.

Классические операции банков с ценными бумагами можно объединить в несколько групп по критерию поставленных целей:

• · операции с целью поддержания резервов ликвидности (выпуск сертификатов, векселей);
• · операции с целью получения дохода в относительно долгий период (инвестиции в акции и облигации других эмитентов);
• · операции, аналогичные кредитованию субъектов хозяйствования (учет коммерческих векселей, факторинг);
• · операции по привлечению ресурсов посредством эмиссии собственных ценных бумаг (эмиссия акций и облигаций самим банком);
• · операции, в которых банк удовлетворяет потребности клиентов, выступая в качестве их агента (посредничество и услуги в размещении ценных бумаг).

Ликвидность баланса банка и пополнение его финансовых ресурсов могут быть обеспечены эмиссией банковских сертификатов.

Сертификат- это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов по нему (см. табл. 2).

Депозитный сертификат может быть выдан только юридическим лицам, зарегистрированным на территории РФ или иного государства, использующего рубль в качестве официальной денежной единицы.

Сберегательный сертификат выдается только физическим лицам.

По способу выпуска те и другие делятся:

• · на выпускаемые в разовом порядке;
• · выпускаемые сериями.

По способу оформления:

• · на именные;
• · на предъявителя.

По срокам обращения:

• · срочные;
• · до востребования.

Срок обращения по депозитным сертификатам установлен в пределах одного года, а по сберегательным - в пределах трех лет.

По условиям выплаты:

• · с регулярно выплачиваемой процентной ставкой до истечения расчетного периода;
• · с выплатой процентов в день погашения сертификата.

Погашение осуществляется тремя способами:

• · сертификатами нового выпуска;
• · безналичными перечислениями в другие виды вкладов или на счет до востребования;
• · наличными деньгами (для физических лиц).

Обязательными реквизитами являются:

• · наименование «депозитный» или «сберегательный» сертификат;
• · указание на причину выдачи (внесение депозита или сберега-тельного вклада);
• · дата внесения депозита;
• · дата погашения сертификата;
• · размер депозита или вклада;
• · безусловное обязательство банка вернуть внесенную сумму;
• · ставка процента по депозиту или вкладу;
• · сумма причитающихся процентов;
• · наименование и адреса банка-эмитента и именного вкладчика;
• · подписи двух ответственных лиц банка, отвечающих за выпуск сертификата, скрепленные печатью банка.

Вексель банка - это ценная бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (банка) об уплате определенной суммы векселедержателю в конкретном месте в указанный срок. Банковский вексель может быть использован его владельцем в качестве платежного средства за товары и услуги, может быть передан третьему лицу путем его индоссирования (см. Табл. 2).

Кредитные организации могут осуществлять следующие виды профессиональной деятельности (на основании специальной лицензии):

• 1) брокерскую,
• 2) дилерскую,
• 3) депозитарную,
• 4) управление ценными бумагами,
• 5) определение взаимных обязательств (клиринг),
• 6) ведение реестра владельцев ценных бумаг.

Брокерская деятельность- совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

В сферу деятельности брокеров входит и оказание консультаций по размещению ценных бумаг на вторичном рынке. Брокеры могут осуществлять свою деятельность при наличии специальной лицензии.

Банки, играющие роль брокеров, выполняют свою посредническую деятельность без получения специальной лицензии, если в уставе предусматривается брокерская деятельность. Банки, выступающие в роли брокеров, работают со своими клиентами на основе договоров поручения или договоров комиссии.

Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. В качестве дилеров выступают различные инвестиционные институты, однако главную роль здесь играют банки. Их роль значительно возросла после того, как на финансовый рынок поступили государственные ценные бумаги.

Крупные клиенты могут иметь в банке собственного инвестиционного консультанта. Для особо крупных клиентов - инвесторов рынка государственных облигаций имеется возможность аренды терминалов и проведения сделок купли-продажи с помощью опытного специалиста банка.

По договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок ценные бумаги в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление ими в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя).

Среди доверительных операций с ценными бумагами можно назвать:

• · первичное размещение ценных бумаг (организация выпуска, первичное размещение ценных бумаг по поручению клиентов -- андеррайтинг);
• · ведение реестра акционеров и регистрация сделок с ценными бумагами;
• · выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной или безналичной формах либо путем реинвестирования доходов по ценным бумагам);
• · управление активами по поручению клиентов (покупка по поручению клиента и за его счет ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг в соответствии с указом займем клиента, продажа ценных бумаг по поручению клиента);
• · депозитарное обслуживание (ведение счетов ДЕПО, расчеты по операциям с ценными бумагами). Доверительные операции дают возможность владельцам денежных средств и ценных бумаг преодолевать инвестиционную неопределенность, снижать риск инвестиций; для банков они менее рисковые, чем операции с ценными бумагами за собственный счет банков.

Деятельность по управлению ценными бумагами- осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• · ценными бумагами;
• · денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
• · денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Клиринговая деятельность- деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Депозитарная деятельность- оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом. Заключение депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента.

На рынке ценных бумаг функционируют различные консалтинговые компании. В качестве консультантов могут выступать банки; они оказывают широкий спектр консультационных услуг:

• · экспертиза конкретных сделок;
• · изучение и прогнозирование конъюнктуры рынка фондовых активов;
• · правовое консультирование;
• · подготовка и организационно-методическое обеспечение эмиссии ценных бумаг;
• · организация и сопровождение допуска ценных бумаг на биржу;
• · разработка методической и нормативной документации по операциям с ценными бумагами;
• · оценка бумаг;
• · оценка портфеля (набора) бумаг, разработка общей портфельной стратегии, консультирование по поводу управления портфелем;
• · инвестиционное обслуживание;
• · разработка проектов договоров купли-продажи, договоров трастового управления.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Введение

Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую ключевую роль. Данная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности банков на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России.

Целью данной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами.

1 . Виды ценных бумаг

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. ст. 142.ГК РФ.

Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С одной стороны бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на неё могут возникать права собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путём её передачи.

Ценная бумага обладает определённым набором характеристик:

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные(документарные) Безбумажные(бездокументарные)
Национальная принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные Неинвестиционные
Порядок владения	Предъявительские
Форма выпуска	Эмиссионные Неэмиссионные
Форма собственности	Государственные Негосударственные
Характер обращаемости	Рыночные Нерыночные
Наличие дохода	Доходные Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность (вид прав)	Облигации
Уровень риска	Рисковые Безрисковые и малорисковые

Большинство видов ценных бумаг (документарных), как правило, оформляются на типовых бланках строгой отчетности и должны содержать установленные соответствующими законами обязательные реквизиты, в состав которых входят такие как:

1. Наименование ценной бумаги;

2. Дата оформления ценной бумаги (внесения средств);

3. Полное наименование и место нахождения юридического лица - эмитента;

4. Номинальная стоимость ценной бумаги;

5. Имя держателя (владельца), только для именной ценной бумаги;

6. Срок платежа (востребования) суммы;

7. Вид доходности ценной бумаги - процентные, в которых указывается процентная ставка и сумма причитающихся процентов; дисконтные; беспроцентные.

8. Другие реквизиты, зависящие от вида и предназначения ценной бумаги

К основным видам ценных бумаг, перечисленных в статье 143 главы 7ГК РФ относят:

· Государственные ценные бумаги;

· Облигации;

· Векселя;

· Депозитные и сберегательные сертификаты;

· Банковские сберегательные книжки на предъявителя;

· Коносамент;

1.1

Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга. Это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.

В зависимости от критерия различают несколько группировок:

По виду эмитента:

- ц енные бумаги центрального правительства;

Муниципальные ценные бумаги;

Ценные бумаги государственных учреждений;

Ценные бумаги, которым придан статус государственных.

По форме обращаемости:

- р ыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться после их первичного размещения;

Нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателям, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.

По срокам обращения:

- К раткосрочные (до 1 года);

Среднесрочные (от 1 до 5-10 лет);

Долгосрочные (свыше 10-15 лет).

По способу выплаты доходов:

- п роцентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, плавающей, ступенчатой);

Дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по облигации;

Индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;

Выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;

Комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.

1.2 Облигация

Облигация - Это ценная бумага, которая является долговым обязательством, выданным государством или предприятием на определённых условиях при выпуске ими внутреннего займа и дающая её держателю доход в виде фиксированного процента от её нарицательной стоимости.

Таким образом, облигация - это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

Обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

Обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Облигация приносит доход только в течение определённого срока и теряет свою потребительскую стоимость в момент погашения. Доход по облигации не зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

В зависимости от эмитента, т.е. лица, выпустившего ценную бумагу, облигации подразделяют на следующие разновидности:

1. По эмитенту:

Государственные облигации, которые выпускаются на основании Закона РФ от 13 ноября1992г. «О государственном внутреннем долге Российской Федерации»,

Муниципальные облигации, которые выпускаются на основании Закона об общих принципах организации местного самоуправления,

Коммерческие облигации юридических лиц, которые регулируются Законом об акционерных обществах.

2. По способу выплаты дохода:

С фиксированной купонной ставкой;

С «плавающей», или подвижной купонной ставкой;

С возрастающей купонной ставкой;

Бескупонные;

С мини-купоном;

С оплатой по выбору;

Смешанного типа.

3. По видам:

Облигации с расширением;

Облигации с сужением.

4. По обратимости:

Обратимые;

Необратимые.

5. По праву досрочного выкупа эмитентом:

Выкупные;

Невыкупные.

6. По способу обеспечения займа:

Обеспеченные облигации (облигации с залогом);

Необеспеченные (облигации без залога).

7. По способу обеспечения:

С имущественным залогом;

С залогом финансовых активов;

С залогом оборудования;

С залогом транспортных средств;

С залогом будущих налоговых платежей;

С залогом в виде доходов от проекта;

С гарантийными обязательствами;

Реорганизационные облигации.

8. По срокам займа:

Краткосрочные (от1-3 лет);

Среднесрочные (от3-10 лет);

Долгосрочные (от10-30 лет);

Бессрочные, выпущенные правительством на срок более 30 лет.

1.3 Вексель

Вексель - денежный документ со строго определённым набором реквизитов. Это значит, что векселем является только тот документ, который содержит все необходимые реквизиты векселя, сформулированные в соответствии с Положением о переводном и простом векселе от 24 июня 1991 года.

Вексель удостоверяет ничем необусловленное обязательство векселедателя либо иного, указанного в нём плательщика выплатить векселедержателю по наступлении предусмотренного срока обусловленную сумму.

Предметом вексельного обязательства могут быть только деньги. Векселя делятся на два вида: простые и переводные. Простой вексель означает обязательство векселедателя оплатить в указанный срок оговорённую сумму векселедержателю, или тому, кого он назовёт. Более широко используется переводной вексель(тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трёх сторон: кредитора(трассанта), должника(трассата) и получателя платежа(ремитента).

Переводной вексель содержит следующие реквизиты:

Вексельные метки;

Вексельная сумма;

Наименование получателя платежа;

Место платежа;

Указание места и даты составления;

Подпись векселедателя.

Простой вексель содержит следующие реквизиты:

Наименование «векселя», включённое в текст документа и написанное на языке документа;

Обязательство оплатить определённую сумму денег;

Указание срока платежа;

Указание места платежа;

Наименование получателя платежа, которому или приказу которого он должен быть совершён.

Вексель может быть передан по индоссаменту.

Индоссамент - передаточная надпись на оборотной стороне векселя. Индоссамент фиксирует переход права требования по векселю от одного лица к другому. Не допускается передача части суммы векселя, т.е. частичный индоссамент. Индоссант отвечает за акцепт (акцепт - согласие оплатить вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате) и платёж. Однако он может и снять с себя ответственность, если вексель индоссируется с оговоркой «без оборота на меня».

Индоссаменты могут быть следующих видов:

Инкассовый индоссамент - передаточная надпись в пользу какого-то банка, уполномочивающая последний получить платёж по векселю.

Бланковый индоссамент - отличается от остальных тем, что в нём не содержится индоссанта и такой вексель является предъявительским.

Именной индоссамент - фиксирует переход права собственности на вексель от одного лица к другому.

Залоговый индоссамент - делается в том случае, когда векселедержатель передаёт кредитору вексель в залог выданного кредита.

Платеж по векселю может быть обеспечен полностью или в части вексельной суммы посредством аваля - гарантии по вексельному обязательству. Авалист отвечает за оплату векселя перед любым законным векселедержателем. Авалист и лицо, за которое он поручается, несут солидарную ответственность (солидарная ответственность - это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем) за платеж по векселю. В случае, если лицо, за которое было дано поручительство, не в состоянии оплатить вексель, обязанность платить по векселю возлагается на авалиста. Наиболее часто в практике авалистами выступают банки, дающие поручительства за лиц, финансовое положение которых находится под их контролем.

1.4 Чек

Чек - письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нём сумму денег.

Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путём выставления чеков, чекодержателем - юридическое лицо, в пользу которого выдан чек. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства. Которыми он вправе распоряжаться путём выставления чеков. Выдача чеков осуществляется на основании соглашения (чекового договора) между чекодателем и плательщиком, согласно которому банк-плательщик обязуется оплатить чек при наличии средств на счёте чекодателя.

Обязательные реквизиты:

Наименование «Чек»;

Поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму;

Наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж;

Подпись чекодателя;

Указание валюты платежа;

Дата и место составления чека.

Чек имеет несколько видов:

Именной чек - выписывается на конкретное лицо.

Ордерный чек - выписывается на конкретное лицо, но возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи - индоссамента.

Предъявительский чек - выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручению.

Расчетный чек - по нему разрешена оплата наличными деньгами.

Денежный чек - предназначен для получения наличных денег в банке.

1.5

Депозитные и сберегательные сертификаты - ценные бумаги, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам. Депозитный (сберегательный) сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока сумму вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат. Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо - сберегательный.

Особенность сертификата как ценной бумаги заключается в том, что он может быть выпущен только в документарной форме. При этом сертификат может быть именным или на предъявителя.

Бланк сертификата должен содержать следующие обязательные реквизиты:

Наименование «Депозитный (сберегательный) сертификат»;

Указание на причину выдачи сертификата;

Дата внесения депозита или сберегательного вклада;

Размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом;

Безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;

Дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;

Ставка процента за пользования депозитом или вкладом;

Сумма причитающихся процентов;

Наименования и адреса банка - эмитента и для именного сертификата - бенефициара (вкладчика);

Подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, закрепленные печатью банка.

Отсутствие в тексте бланка сертификата какого-либо из обязательных реквизитов делает этот сертификат недействительным.

Каждый сертификат имеет отрывной талон(корешок), который заполняется работником банка и имеет реквизиты:

Регистрационный номер сертификата;

Сумма депозита (сберегательного вклада);

Дата выдачи;

Срок возврата;

Наименование банка-эмитента;

Подпись владельца, удостоверяющая получение сертификата.

Талоны остаются в кредитном учреждении и предназначены для ведения учёта выпущенных сертификатов.

Чтобы выпустить депозитные(сберегательные) сертификаты, банк должен утвердить условия их выпуска и обращения. Для этого они должны предоставить их в 3 экземплярах в Главное территориальное управление ЦБ РФ, Национальный Банк Республик в составе РФ по месту нахождения корреспондентского счета в 10_дневный срок со дня принятия решения о выпуске.

В настоящий момент существуют определенные ограничения по субъектному составу коммерческих банков, которые могут выпускать сберегательные сертификаты:

Осуществляющие банковскую деятельность не менее 1 года;

Соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты Банка России;

Имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями Банка России;

Имеющие резервный фонд в размере 15% от фактически оплаченного - уставного фонда.

Обращение депозитных и сберегательных сертификатов осуществляется на основании общих норм гражданского права. Срок обращения депозитного сертификата не может превышать 1 года, а сберегательного - 3 лет. При этом сертификаты не могут служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги.

Уступка права требования по сертификатам на предъявителя осуществляется простым вручением этого сертификата. Уступка права по именному сертификату оформляется двусторонним соглашением лица, уступающего свои права, и лица, приобретающего эти права.

1.6

Сберегательная книжка на предъявителя - это ценная бумага, удостоверяющая внесение в банковское учреждение денежной суммы и право её владельца на получение этой суммы в соответствии с условиями денежного вклада. Выдача сберегательной книжки на предъявителя осуществляется в случаях, когда это предусмотрено договором банковского вклада, и владельцами такой ценной бумаги могут выступать только граждане. Операции по размещению денежных средств, определённых размеров во вклады с оформлением сберегательной книжки на предъявителя подлежат обязательному контролю в соответствии с ФЗ №115 от 07.08.2001 г. «О противодействии, легализации(отмыванию) доходов, полученных преступным путём.»

1.7 Коносамент

Коносамент - это транспортный документ, являющийся ценной бумагой, который содержит условия договора морской перевозки и выражает право собственности на конкретный указанный в нём товар.

Коносамент представляет собой документ, держатель которого получает право распоряжаться грузом. Коносамент выдаётся перевозчиком отправителю после приёма груза и удостоверяется факт заключения договора. Коносамент выдаётся на любой груз, независимо от того, каким образом осуществляется перевозка: с предоставлением всего судна, отдельных судовых помещений или без такого условия. По коносаменту доставка товаров по воде осуществляется в соответствии с Гаагскими правилами, содержащимися в международной конвенции об унификации условии коносаментов от 25.08.1924 года., если не применяется какое-либо иное государственное право.

Виды коносаментов:

Линейный коносамент - документ, в котором излагается воля отправителя, направленная на заключение договора перевозки груза. Линейный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом - добросовестным держателем коносамента. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждении приёма груза к морской перевозке, а также товарораспорядительным документом. При этом контракт купли - продажи товаров, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственного товара.

Чартерный коносамент - документ, который выдаётся в подтверждении приёма груза, перевозимого на основании чартера. Чартер представляет собой договор фрахтования, т.е. соглашение о найме судна для выполнения рейса или на определённое время. Чартерный коносамент не служит документом для оформления договора морской перевозки, так как в этом случае заключается отдельный договор на фрахт судна в форме чартера. Чартерный коносамент определяет отношения между перевозчиком и третьим лицом. Коносамент является распиской, выдаваемой перевозчиком отправителю в подтверждение приёма груза к морской перевозке, а также распорядительным документом. При этом контракт купли - продажи, а также другие операции в отношении товара совершаются посредством коносамента без физической передачи собственно товара.

Береговой коносамент - документ, который выдаётся в подтверждение приёма груза от отправителя на берегу, как правило на складе перевозчика. При приёме на борт судна груза, для которого был выдан береговой коносамент, в нём делается отметка о погрузке товара на судно и указываются дата погрузки и другие отметки. Иногда, при приёме на борт судна груза, береговой коносамент заменяется на бортовой.

Бортовой коносамент - документ, который выдаётся, когда товар погружен на судно.

В коносаменте, как ценной бумаге, должны быть определённые реквизиты и сведения о грузе:

Наименование судна;

Наименование фирмы - перевозчика;

Место приёма груза;

Наименование отправителя груза;

Наименование получателя груза;

Наименование груза и его главные характеристики;

Время и место выдачи коносамента;

Подпись капитана судна.

Отсутствие каких-либо реквизитов в коносаменте лишают коносамент функций товарораспорядительного документа, и он перестаёт быть ценной бумагой. Коносамент выписывается в нескольких экземплярах, один из которых вручается грузоотправителю. При выдаче груза по одному из экземпляров все остальные экземпляры теряют силу.

Грузополучатель определяется в коносаменте тремя способами. В зависимости от этого коносаменты различаются на:

Именной - ценная бумага, в которой указывается наименование определённого получателя;

Ордерный - ценная бумага, по которой груз выдаётся либо по приказ отправителя или получателя, либо по приказу банка. Ордерный коносамент является наиболее распространённым в практике морских перевозок.

На предъявителя - документ, в котором указывается, что он выдан на предъявителя, т.е. в нём не содержатся какие-либо конкретные данные относительно лица, обладающего правом на получение груза, и поэтому груз в порту назначения должен быть выдан любому лицу, предъявившему его.

1.8 Акция

Акция -эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

Держателей (акционеров) можно разделить на:

Физических (частных, индивидуальных);

Коллективных (институциональных);

Корпоративных.

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций.

Выплата дивидендов не гарантируется.

Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.

Инвестора в акциях привлекает следующее:

Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов.

Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций.

Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами (льготный проезд, льготные цены за проживание в гостинице и т.д.).

Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.

Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.

Акции обладают следующими свойствами:

Акция-это титул собственности, т.е. держатель акции, является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

Для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. При номинальной стоимости в 1000 руб. выпускаются 4 новых, поэтому номинальная стоимость новых акций становится равной 250 руб. У акционеров изымаются старые сертификаты и выдаются новые, в которых указывается, что они владеют большим числом акций.

При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Но минимальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций.

Принципы классификации акций:

По способу начисления дохода:

простые с нефиксированным доходом, зависящим от размера чистой прибыли предприятия,

привилегированные с фиксированным доходом.

По обратимости в другие ценные бумаги: обратимые(конвертируемые) акции, которые обмениваются в соответствующих пропорциях на ценные бумаги другого вида (например на облигации),

необратимые(неконвертируемые) акции, которые не обмениваются на ценные бумаги другого вида.

По способности сохранять дивиденды: привилегированные акции могут быть

кумулятивными (гарантировать выплату ранее невыплаченных дивидендов),

некумулятивными (не гарантируют выплату ранее невыплаченных дивидендов).

По способу выплаты дивидендов:

акции с корректируемым дивидендом, который может изменяться с учётом изменения ставок по государственным краткосрочным облигациям или ссудного процента по банковским кредитам;

акции с некорректируемым дивидендом, размер которого не изменяется в зависимости от изменения доходности по государственным краткосрочным облигациям или ссудного процента.

Обращение акций регулируется Положением о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах РСФСР. Согласно данному акту, при учреждении АО все акции должны быть распределены только между учредителями как в закрытом, так и в открытом АО. Дополнительный выпуск акции возможен в случае, когда все ранее выпущенные данным обществом акции полностью оплачены. Каждый выпуск акций возможен лишь при регистрации данного выпуска и его проспекта.

2. Операции банков с ценными бумагами

В соответствии с Законом РФ «О банках и банковской деятельности» Банки в России действуют как универсальные кредитные учреждения, совершающие широкий круг операций на финансовом рынке: предоставление различных по видам и срокам кредитов, покупка-продажа и хранение ценных бумаг, иностранной валюты, привлечение средств во вклады, осуществление расчётов, выдача гарантий, поручительств и иных обязательств за третьих лиц, посреднические и доверительные операции.

Коммерческие банки России могут выступать в качестве эмитентов с целью формирования собственного уставного капитала, выкупать собственные долговые обязательства - облигации и другие ценные бумаги, включая производные. Стремясь привлечь клиентов, они вынуждены постоянно конкурировать, расширяя спектр услуг и снижая их стоимость. При этом не всегда банкам предоставляется возможным сохранить устойчивость и надёжность.

Согласно российскому Закону «О банках и банковской деятельности» коммерческим банкам разрешается:

Выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги, осуществлять иные операции с ними;

Оказывать брокерские и консультационные услуги;

Осуществлять расчёты по поручению клиентов, в том числе по операциям с ценными бумагами;

Управлять ценными бумагами по поручению клиентов (доверительные или трастовые операции).

Указанные виды деятельности охватывают широкий круг возможных операций с ценными бумагами. Вместе с тем, в силу отсутствия для банков России ограничений на проведение операций на фондовом рынке, ими могут осуществляться некоторые виды предпринимательской деятельности:

· - брокерская деятельность;

· - дилерская деятельность;

· - депозитарная деятельность;

· - расчётно-клиринговая деятельность по переводу ценных бумаг и денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами;

· - деятельность по ведению и хранению реестра акционеров;

· - деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Все виды операций банков с ценными бумагами можно классифицировать по ряду признаков, отражающих как заинтересованность непосредственно банка, так и его контрагентов.

Различают следующие операции банков с ценными бумагами:

Эмиссия денежных бумаг;

Купля-продажа ценных бумаг других эмитентов;

Хранение ценных бумаг;

Управление ценными бумагами по поручению клиентов и пр.

2. 1 Эмиссия денежных бумаг

Стандартная эмиссия ценных бумаг предлагает следующие этапы:

1. Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;

2. Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;

3. Государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;

4. Размещение эмиссионных ценных бумаг (то есть передачу ценных бумаг первичным владельцам);

5. Государственную регистрацию отчёта об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг или предоставление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Инструкцией регламентируется эмиссия ценных бумаг, которую акционерный банк может осуществлять в 3 случаях:

при своем учреждении;

при увеличении размеров первоначального уставного капитала банка путем выпуска акций;

при привлечении банком заемного капитала путем выпуска облигаций или других долговых обязательств.

Для привлечения денежных средств с целью пополнения ресурсов или финансирования инвестиционных проектов, отдельных мероприятий и т.п. банк может выпустить акции и облигации. При выпуске акций банк сначала выступает в качестве продавца, а затем - объектом долевой собственности акционеров. Если же банк выпускает облигации, то он сначала является продавцом, а затем - должником. Покупатели облигаций выступают в качестве кредиторов. Эмиссия банком собственных акций или же облигаций позволяет получить с минимальными издержками необходимые финансовые ресурсы для расширения сферы и объема предоставляемых услуг.

На основе эмиссии акций и облигаций формируется собственный, заемный капитал банка. Среди акций банков наибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акции выпускаются реже. В гражданском кодексе РФ (ст. 102 п. 4) налагаются ограничения на выпуск привилегированных акций, доля которых в общем объеме не должна превышать25%.Банковские облигации пользуются еще меньшей популярностью, чем привилегированные акции, хотя в мировой практике облигации банков занимают значительное место на финансовом рынке.

Повторный выпуск акций с целью увеличения уставного капитала акционерного банка разрешается лишь после оплаты акционерами всех ранее выпущенных акций. Он может содержать как обыкновенные так и привилегированные акции.

Выпуск облигаций банком для привлечения заемных средств может производиться лишь при условии полной оплаты всех выпущенных этим банком акций (если банк акционерный) или полной оплаты пайщикам своих долей в уставном фонде (если банк паевой) и на сумму не более собственного капитала банка.

При первичном размещении акций банк-эмитент не имеет права приобретать их за свой счет, на вторичном же рынке банки могут выступать в качестве своих собственных акций, но в строго установленных законом случаях. Многие акционерные банки с целью поддержания рыночного курса собственных акций проявляют высокую активность на вторичном рынке собственных акций.

Известно, что рыночный курс акций отражает положение банка на рынке, его устойчивость и рентабельность. Падение курса служит сигналом наметившихся неблагоприятных тенденций в развитии данного банка и может спровоцировать не только сброс его акций акционерами, но и массовый отток вкладов из банка, что окажет на него пагубное воздействие. Поэтому, в случае снижения курса акций, банки не непосредственно, а через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту их курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

Российские банки активно осваивают выпуск векселей как краткосрочных долговых обязательств. Следует отметить, что хотя выпуск векселей и является эмиссионной операцией, сами векселя выписываются без регистрации эмиссионного проспекта, поэтому, данную операцию правомерно характеризовать как выпуск векселей. Банки используют выпуск векселей в основном с целью привлечь средства для активных операций банка по возможности за более низкую плату и с наименьшими накладными расходами по сравнению с использованием традиционных кредитно-депозитных форм вложения средств.

Снижение накладных расходов достигается за счет того, что выполняя ту же функцию, что и депозитный сертификат, вексель имеет упрощенную процедуру выпуска - отсутствует процедура регистрации в Банке России. Действующий правила предполагают только извещение Главного территориального управления
ЦБ РФ о выпуске банком векселей. В то же время действующее вексельное законодательство допускает для эмитентов возможность самостоятельно устанавливать правила выпуска векселей, не противоречащих этому законодательству, что делает векселя наиболее привлекательными для банков.

Банки могут выпускать векселя как сериями, так и в разовом порядке.

Привлекательность единичного векселя в том, что условия его выпуска и обращения можно определить с учетом интересов конкретного вкладчика.

Серийному выпуску векселей банки отдают явное предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного объема ресурсов.

Первоначально банки стали выпускать векселя с дисконтом. Доход покупателя в этом случае составляет разность между номиналом векселя и ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобным и выгодным как для банков, так для клиентов являются процентные векселя.

Привлекая средства путем выпуска векселей, банки должны отчислять определенный процент от их суммы в фонд обязательных резервов ЦБ РФ. Таким образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование.

При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства.

Эмиссию депозитных и сберегательных сертификатов могут осуществлять исключительно банковские учреждения, преследуя следующие цели:

· Привлечение депозитных ресурсов для активных операций. Российские банки устанавливают гибкие сроки по депозитным сертификатам от 1 дня до 1 года. Это связано с тем, что в отличии от векселей депозитные сертификаты могут быть только срочными, максимальный срок обращения депозитных сертификатов - 1 год, сберегательных - 3 года.

· Расширение клиентуры банка путем диверсификации услуг, предоставляемых клиенту.

· Снижение риска ликвидности. Эмитируя депозитные сертификаты, банк получает пассивы с фиксированным сроком, что позволяет ему снизить риск ликвидности.

Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов коммерческих банков менее формализована, чем оформление эмиссий акций и облигаций.

При первичном размещении депозитных сертификатов эффективным способом зарекомендовал себя аукционный метод. При его проведении банк предлагает инвесторам пределы процентных ставок, по которым предлагаются депозитные сертификаты к размещению. В первую очередь, удовлетворяются заявки на приобретение сертификатов, в которых указываются лучшие с позиции банка условия - минимальный процент размещения.

Вторичный рынок может поддерживаться банком-эмитентом. В этом случае он должен осуществлять дилинг сертификатов, предлагая двусторонние котировки.

Выкуп при падении процентных ставок - операция эффективная для банка, но экономически невыгодная с позиции инвестора. Именно поэтому, сертификаты хорошо продаются в период борьбы за снижение инфляции, сопровождающейся падением рыночного процента. В период же постепенного раскручивания инфляции, банкам целесообразно отказаться от сертификатов в пользу более удобных векселей.

Цена, которую банк устанавливает для продажи ранее выкупленных сертификатов, определяется исходя из времени до его погашения и тех процентных ставок, которые позволят банку продать сертификат.

Банки также могут выкупать собственные, ранее выпущенные ценные бумаги в целях:

1. поддержания рыночного курса своих ценных бумаг (т.е. для поддержания или стабилизации их рыночного курса, а так же для последующей выгодной их перепродажи);

2. последующей льготной перепродажи своим сотрудникам (в целях поощрения или привлечения их к управлению банком);

3. последующего погашения акций

4. досрочного погашения выкупных облигаций (досрочное погашение ценных бумаг выгодно банку и не всегда выгодно держателям облигаций, так как вместо потерянных процентов они могут получить лишь небольшое вознаграждение);

5. Обмена на собственные ценные бумаги другого вида (такой обмен происходит по инициативе инвестора, если возможность обмена предусмотрена условиями обращения ценных бумаг и доходность по ранее приобретённым ценным бумагам ниже, чем по ценным бумагам другого вида).

2.2 Купля-продажа ценных бумаг других эмитентов

Операции банков с ценными бумагами других эмитентов более разнообразны, чем в случае операций с собственными. Банки занимаются их размещением как на первичном так и на вторичном рынках, при этом совершать сделки как от своего имени и за свой счёт, так и по поручению и на средства клиента. Так же банки являются посредниками между продавцами и покупателями ценных бумаг и получают от клиента за своё посредничество вознаграждение, которое зависит от объёма.

При первичном размещении ценных бумаг банки выступают в качестве посредников между эмитентами ценных бумаг и инвесторами. Посредничество заключается в распространении ценных бумаг эмитента среди инвесторов, которое осуществляется разными методами. При этом банки могут:

1. выкупить за свой счёт весь выпуск ценных бумаг или определённую его часть, чтобы потом перепродавать с надбавкой;

2. распространять ценные бумаги среди инвесторов, гарантируя эмитенту выкупить нераспроданную часть выпуска («распространение с гарантией выкупа»);

3. распространять ценные бумаги среди инвесторов без гарантии выкупа нераспроданной части выпуска («без гарантии выкупа»).

В случае выкупа всего выпуска банки выступают в качестве покупателя для эмитента ценных бумаг и в качестве продавца для инвестора. В случае распространения с гарантией выкупа банк является комиссионером или поверенным для эмитента и продавцом для инвестора, а в случае выкупа остатка эмиссии - покупателем для эмитента. В случае распространения без гарантии выкупа банк выступает в качестве комиссионера и поверенного для эмитента. Контрагентами банков при выполнении операций по первичному размещению ценных бумаг являются эмитенты и инвесторы. Банки могут выполнять данные операции собственными силами или с помощью посредников.

Технология проведения банками операций с ценными бумагами других эмитентов на вторичном рынке может быть также различной:

1. банк заключает с клиентом договор комиссии о купле или продаже ценных бумаг по поручению клиента, на основании чего заключает от своего имени сделку купли-продажи с третьим лицом (банк выступает в отношении клиента комиссионером, а клиент в отношении банка комитентом. Третьим лицом является покупатель или продавец ценных бумаг);

2. банк заключает с клиентом договор поручения о купле или продаже ценных бумаг, на основании чего заключает от имени клиента сделку купли-продажи с третьим лицом (банк выступает в отношении клиента поверенным, а по отношению к третьему лицу - представителем клиента. Клиент выступает по отношению к банку доверителем. Третьим лицом выступает соответственно покупатель или продавец);

3. банк заключает договор поручения как с продавцом так и с покупателем ценных бумаг, на основании чего покупатель и продавец заключают договор купли-продажи ценных бумаг между собой (банк выступает доверителем как по отношению к покупателю, так и продавцу ценных бумаг. Покупатель и продавец ценных бумаг выступают в отношении банка как доверители).

Клиенты обращаются к банку за посредничеством в целях быстрого заключения сделки на наиболее выгодных для себя условиях. Банки могут заключать сделки купли - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт с целью получения дохода от этих операций. При этом задачи банков могут быть различными:

· формирование и держание портфеля ценных бумаг, отвечающего инвестиционным целям банка;

· спекуляции с ценными бумагами с целью привлечения прибыли за счёт курсовой разницы;

· «котировки» определённых ценных бумаг, при которых банк выступает в качестве продавца или покупателя для всех желающих приобрести или продать эти ценные бумаги.

Спекулятивные операции с ценными бумагами, как и с другими финансовыми активами на других финансовых рынках, осуществляются с целью извлечения прибыли за счёт изменения цены данного актива во времени и на разных рынках. Банк, как правило, работает с постоянными контрагентами и играет на краткосрочной конъюнктуре рынка.

В случае «котировок» банк отвечает на любую просьбу со стороны участников рынка о заключении сделки купли-продажи, заранее оговаривая стоимость ценных бумаг.

2.3 Хранение ценных бумаг

Банк может организовывать хранение и учёт ценных бумаг в своём хранилище или хранилищах других кредитно - финансовых институтов. Банк также может по поручению клиентов организовывать многосторонние расчёты по заключаемым клиентами сделкам с ценными бумагами, предоставить дополнительные услуги: клиринг, кредитование, страхование и т.д. Интерес банка при этом состоит в том, чтобы получить максимальное вознаграждение за обслуживание клиентов, включая ведение счёта «депо» и организацию расчётов по ценным бумагам.

По хранению ценных бумаг банки могут осуществлять следующие операции:

· хранить и вести учёт ценных бумаг клиентов по их поручению;

· хранить и вести учёт ценных бумаг, приобретённых за свой счёт;

· вести внебалансовые счета «депо».

Целью этих операций является:

· обеспечение надёжного хранения и точного учёта ценных бумаг;

· быстрое обслуживание клиентов при приёме и выдаче ценных бумаг;

· осуществление перевода ценных бумаг со счёта на счёт по поручению клиента.

Для осуществления этих целей банк должен организовать:

· хранение сертификатов(бланков) ценных бумаг в своём хранилище или в хранилище другого кредитного учреждения;

· учёт сданных на хранение ценных бумаг в документарной форме;

· учёт бездокументарных ценных бумаг, для чего открываются внебалансовые счета «депо»;

· приём, выдачу перевод и пересылку ценных бумаг со счета на счёт и из хранилища в хранилище.

Контрагентами банка в этих операциях выступают:

· владельцы ценных бумаг, сдавшие их на хранение;

· доверители по организации многосторонних расчётов;

· покупатели услуг банка;

· участники по сделкам страхования.

2.4 Управление ценными бумагами по поручению клиента

Операции по купле-продаже ценных бумаг по поручению клиента предусматривают заключение между клиентом и банком соответствующего соглашения, по которому банк обязуется либо купить ценные бумаги, либо продать на условиях, указанных клиентом. Для чего клиент предоставляет банку определённую сумму денежных средств или пакет бумаг, предназначенных для продажи.

Для предоставления клиентам услуг, обеспечивающих исполнение их наилучшим образом, банки могут создавать специальные подразделения по управлению ценными бумагами клиентов.

В функции этих подразделений входят:

1. инкассация доходов по ценным бумагам;

2. инкассация погашаемых сумм по долговым обязательствам;

3. обмен сертификатов и купонных листов;

4. обмен акций при слиянии АО;

5. замена одних видов ценных бумаг другими;

6. информирование клиентов об очередных собраниях акционеров, о выпуске новых акций, в которых клиенты имеют преимущественные права на покупку;

7. предоставление интересов клиентов по их поручению на собраниях акционеров, голосование от имени клиентов и т.п. Клиенты заинтересованы в получении комплексного обслуживания, связанного с держанием ценных бумаг.

Банк, учитывая полученные от клиентов средства и выдавая при этом сертификаты, может направить эти средства исключительно на приобретение ценных бумаг создаваемых совместных фондов.

Таким образом, банки могут осуществлять полный комплекс фондовых операций, выступая на рынке в качестве эмитента ценных бумаг, инвестора и посредника в отношениях сторонних эмитентов и инвесторов, предоставлять депозитарные и расчётно-клиринговые услуги, а также оказывать трастовые услуги.

Заключение

В данной работе, были рассмотрены основные понятия рынка ценных бумаг и операции банков на рынке ценных бумаг. Эти понятия в Российской экономике неотделимы друг от друга, так как основными участниками рынка ценных бумаг являются банки.

Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных акций и их размещение на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений, банки должны использовать собственный капитал.

Высокие котировки банковских акций рассматриваются банками как способ упрочить свои позиции на рынке. Расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов. Поэтому в случае снижения курса акций, банки, через инвестиционные компании активно скупают их на вторичном рынке, что приводит к искусственному росту курса и создает видимость укрепления рыночных позиций банка.

Банковские облигации не пользуются большой популярностью, так как инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства.
Преимущество облигаций заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства.

Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многие банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных торгово-финансовых операций.

На рынке ценных бумаг обращаются разные ценные бумаги с различными характеристиками, но самым важным показателем является соотношение риск - доход. Эти величины прямо пропорциональны. Особенностью инвестиционной политики банков является определение этого соотношения и выгодное инвестирование средств в ценные бумаги.

Хотя, российский рынок ценных бумаг только развивается, он зависит от мирового рынка ценных бумаг, но также имеет свои отличительные особенности в сфере налогообложения, государственного регулирования, промышленного производства. Необходимо отметить, что сегодня перед российским рынком ценных бумаг стоит ряд проблем, быстрое и эффективное решение, которых послужит толчком к его дальнейшему развитию и повышению активности участников рынка ценных бумаг-банков.

Подобные документы

Виды ценных бумаг и основы их обращения: государственные ценные бумаги, акции, облигации, вексели, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, консмент. Банковские операции с ценными бумагами. Текущее состояние рынка ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 11.03.2003


Виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, основы их обращения. Эмиссионные и инвестиционные операции. Деятельность брокерско-дилерских компаний. Тенденции развития российского рынка ценных бумаг.

курсовая работа , добавлен 12.05.2011


Понятие, основные виды ценных бумаг и их характеристика. Инвестиционные операции банка с ценными бумагами. Брокерские и дилерские операции банков с ценными бумагами. Сущность и особенности трастовых (доверительных) операций коммерческих банков.

курсовая работа , добавлен 20.09.2010


Понятие акционерного общества, компетенция собрания акционеров. Классификация и основные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты. Государственные ценные бумаги. Депозитные и сберегательные сертификаты, приватизационный чек.

реферат , добавлен 06.11.2010


Виды ценных бумаг и финансовых инструментов. Коммерческие банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг. Операции с ценными бумагами, обеспечивающие условно-традиционные банковские сделки: репо, кредитование под залог, вексельные сделки.

контрольная работа , добавлен 14.06.2010


Понятие ценной бумаги как объекта гражданских правоотношений. Классификация и основные виды ценных бумаг: акции, облигации, векселя, чеки, коносаменты. Государственные ценные бумаги. Депозитные и сберегательные сертификаты, приватизационный чек.

курсовая работа , добавлен 27.02.2010


Экономическая сущность и роль рынка ценных бумаг. Виды ценных бумаг на рынке Казахстана. Анализ активов и пассивов баланса коммерческого банка АО "Казкоммерцбанк", его операции с ценными бумагами. Брокерские и дилерские операции банков на фондовом рынке.

дипломная работа , добавлен 06.07.2015


Понятие и виды операций с ценными бумагами в России, их правовая основа. Особенности эмиссии ценных бумаг государства и акционерного общества. Инвестиционные операции коммерческих банков. Дилерские и брокерские операции. Размер годового дохода на акцию.

контрольная работа , добавлен 19.04.2011


Законодательное обеспечение деятельности банков с ценными бумагами. Операции ОАО "Белагропромбанк "с ценными бумагами по привлечению денежных средств, его инвестиционная деятельность. Перспективы и тенденции совершенствования операций с ценными бумагами.

курсовая работа , добавлен 08.10.2012


Понятие и характеристика инвестиционных операций с ценными бумагами и их роль в деятельности коммерческих банков. Портфель ценных бумаг коммерческого банка. Проблемы и перспективы развития инвестиционных операций коммерческих банков с ценными бумагами.

Эмиссионные операции - это операции, предусматривающие выпуск банком собственных ценных бумаг и их первичное размещение на рынке. Целями проведения таких операций банков являются:

• привлечение средств для формирования или увеличения уставного капитала банка;
• формирование ресурсной базы банков за счет выпуска долговых ценных бумаг;
• повышение ликвидности банка, баланса банка;
• оформление организационно-правового статуса банка в качестве акционерного общества;
• предоставление дополнительных услуг клиентам на основе выпуска обращающихся инструментов рынка ценных бумаг, расширяющих возможности инвестирования;
• секьюритизация активов.

Как уже отмечалось, такие операции относятся к пассивным операциям, позволяющим увеличивать капитал банка, как собственный, так и заемный. Коммерческий банк может выпускать эмиссионные ценные бумаги, такие как:

• обыкновенные и привилегированные акции . При этом обыкновенные акции независимо от порядкового номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость и предоставлять их владельцам одинаковый объем прав, номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25 % от зарегистрированного уставного капитала кредитной организации;
• облигации именные и на предъявителя, обеспеченные залогом собственного имущества, либо облигации под обеспечение третьих лиц, облигации без обеспечения, процентные и дисконтные, конвертируемые в акции, с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Правила выпуска таких ценных бумаг регулируются Инструкцией Банка России № 102-И от 22.07.2002 г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».

Эмиссия банком ценных бумаг имеет ряд особенностей: во-первых, необходимо наличие накопительного счета для концентрации средств эмитента на нем до регистрации итогов выпуска, во-вторых, к банкам как эмитентам предъявляются дополнительные требования, определяющие удовлетворительность их финансового состояния и, в-третьих, в качестве регистрационного органа выступает Банк России и его учреждения. В Департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России регистрируются выпуски акций банков с уставным капиталом 700 млн руб. и более (включая в расчет предполагаемые итоги выпуска) или с долей иностранного участия (в том числе физических и юридических лиц из стран СНГ) свыше 50 %, выпуски облигаций банков на сумму 200 млн руб. и выше, выпуски ценных бумаг при реорганизации банков. Остальные выпуски ценных бумаг регистрируются в территориальных учреждениях Банка России.

Эмиссионная деятельность коммерческих банков включает ряд этапов.

Первый этап - решение о выпуске ценных бумаг, которое принимается кредитной организацией (общим собранием акционеров или наблюдательным советом банка). Чтобы получить право выпускать акции, банк должен быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет), не подвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушение действующего законодательства в течение трех лет (или с момента образования), не иметь просроченной задолженности перед кредиторами и по платежам в бюджет и дебетового сальдо по корреспондентским счетам в ЦБ РФ, включая субсчета своих филиалов, обеспечить полноту и достоверность раскрытия информации об эмитенте и выпуске ценных бумаг. Размещение облигаций допускается только после полной оплаты уставного капитала. Кроме того, номинальная стоимость всех выпущенных банком облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного банку третьими лицами для цели выпуска облигаций. Банк может выпускать облигации без обеспечения не ранее третьего года существования кредитной организации при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов и на сумму, не превышающую размер уставного капитала кредитной организации.

Второй этап - подготовка проспекта эмиссии. Проспект эмиссии готовится и утверждается правлением или другим уполномоченным органом банка. При этом проспект эмиссии должен содержать предусмотренную Инструкцией № 102-И информацию, в частности:

• 1. Общие данные о ценных бумагах:
  • вид выпускаемых ценных бумаг (акции, облигации);
  • форма выпускаемых ценных бумаг (документарные именные, бездокументарные именные, документарные на предъявителя);
  • порядок удостоверения, уступки и осуществления прав, закрепленных эмиссионной ценной бумагой;
  • номинальная стоимость одной ценной бумаги;
  • объем выпуска (по номинальной стоимости);
  • количество выпускаемых ценных бумаг (шт.);
  • права владельцев ценных бумаг, определенные в уставе кредитной организации - эмитента для данной категории (типа) ценных бумаг.
• 2. Данные об эмиссии ценных бумаг:
  • дата принятия решения о выпуске;
  • наименование органа, принявшего решение о выпуске;
  • место/места, где потенциальные владельцы могут приобрести ценные бумаги (с указанием адресов);
  • дата начала размещения ценных бумаг;
  • дата окончания размещения ценных бумаг.
• 3. Данные о ценах и порядке оплаты приобретаемых владельцами ценных бумаг и другие данные, которые, по мнению банка-эмитента, должны быть доведены до инвесторов.

Банк и лица, подписавшие проспект эмиссии, отвечают за достоверность информации, включенной в проспект эмиссии. В случае если в процессе выпуска или после его завершения будет установлено, что в проспект эмиссии была включена недостоверная информация, инвесторы вправе требовать от банка возврата всех средств, уплаченных ими в процессе приобретения ценных бумаг.

Третий этап - регистрация выпуска ценных бумаг. Регистрация выпуска акций банка сопровождается регистрацией проспекта эмиссии, если выполняется хотя бы одно из следующих условий: во-первых, размещение ценных бумаг производится среди неограниченного круга лиц или заранее известного круга лиц, число которых превышает 500, во-вторых, если общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, в-третьих, важным является положение, согласно которому предварительное согласие на приобретение более 20 % акций банка должно быть получено до заключения сделок, связанных с приобретением акций кредитной организации.

Для регистрации банк-эмитент предоставляет в территориальное учреждение Банка России подготовленный проспект эмиссии и ряд других, определенных Инструкцией Банка России от 22.07.2002 г. № 102-И документов, которые рассматриваются в течение 30 календарных дней. В случае положительного решения банку-эмитенту открывается специальный накопительный счет для сбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг, которые блокируются до момента регистрации итогов выпуска.

Четвертый этап - публикация проспекта эмиссии. Банк-эмитент обязан сообщить через средства массовой информации о проводимой им эмиссии ценных бумаг, предоставив следующую необходимую информацию:

• вид, категории, типы и формы размещаемых ценных бумаг с указанием общего объема эмиссии;
• права, предоставляемые по каждому выпуску размещаемых ценных бумаг;
• сроки начала и завершения размещения ценных бумаг;
• круг потенциальных покупателей ценных бумаг;
• места, где потенциальные покупатели могут приобрести ценные бумаги данного выпуска и ознакомиться с содержанием проспекта эмиссии;
• размер зарегистрированного уставного капитала кредитной организации.

Пятый этап - реализация (размещение) выпускаемых ценных бумаг, которая начинается после регистрации и публикации проспекта эмиссии и может осуществляться:

• путем продажи определенного числа акций за рубли;
• путем взносов от акционеров в капитал банка материальных ценностей, нематериальных активов, иностранной валюты. При этом в оплату уставного капитала должны приниматься только те активы, которые могут быть использованы в непосредственной деятельности банка, и их доля в структуре уставного капитала не должна превышать 20 % на момент создания банка. В последующем она должна быть доведена до 10 % (без учета стоимости зданий);
• путем капитализации собственных средств банка с распределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесением изменений в реестр акционеров. На капитализацию, в частности, могут быть направлены средства резервного фонда банка, остатки фондов экономического стимулирования по итогам года, основные средства, приобретенные за счет средств ФЭС, дивиденды, начисленные, но не выплаченные акционерам, нераспределенная прибыль по итогам года;
• путем переоформления внесенных ранее паев в акции - при преобразовании банка из паевого в акционерный;
• путем замены на ранее выпущенные банком ценные бумаги, а также путем консолидации и дробления акций.

Размещение акций первого выпуска должно быть закончено не позднее чем через 30 дней после регистрации кредитной организации, а акций дополнительного выпуска и облигаций - по истечении одного года со дня начала эмиссии. В эти сроки должна быть произведена и полная оплата размещаемых ценных бумаг с соответствующим отражением в учете кредитной организации.

Количество размещаемых ценных бумаг не должно превышать числа (в штуках), указанного в зарегистрированных эмиссионных документах. В случае размещения ценных бумаг сверх количества, указанного в зарегистрированных эмиссионных документах, банк-эмитент обязан обеспечить в течение двух месяцев выкуп и погашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного к выпуску.

В процессе размещения может быть размещено меньшее количество ценных бумаг по сравнению с тем, которое предполагалось и было указано в регистрационных документах выпуска (в штуках).

Эмиссия акций банком считается состоявшейся, если банк разместил не менее 75 % акций (облигаций) выпуска.

Шестой этап - регистрация итогов выпуска. Не позднее 30 дней после завершения процесса размещения ценных бумаг банк-эмитент анализирует результаты проведенной эмиссии и составляет отчет об итогах выпуска, который Банк России в течение двух недель должен зарегистрировать. К подготовленному банком отчету о проведении выпуска акций прилагаются документы, отраженные в Инструкции № 102-И. При отказе в регистрации итогов выпуска ценных бумаг ГУ ЦБ извещает банк-эмитент письмом, в котором четко должны быть изложены причины отказа, в частности нарушение действующего законодательства, банковских правил, порядка составления и оформления проспекта эмиссии, хотя бы одного из необходимых для регистрации выпуска документов, наличие в них недостоверной информации.

Седьмой этап - публикация итогов выпуска ценных бумаг.

Выпуск банком акций и облигаций является достаточно рискованным и затратным способом увеличения капитала.

Помимо эмиссионных ценных бумаг, банки могут выпускать неэмиссионные бумаги, такие как депозитные и сберегательные сертификаты векселя, а также производные ценные бумаги (опционы, фьючерсные контракты, варранты). Банковский сертификат - ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка. Выпуск банковских сертификатов совершается на основании условий выпуска и обращения банковских сертификатов, утвержденных правлением банка и прошедших в установленном порядке согласование с Банком России. Сертификаты выпускаются в рублях и иностранной валюте со сроком обращения депозитных сертификатов один год, сберегательных сертификатов до трех лет. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования.

Размещение сертификатов возможно только после регистрации условий их выпуска и обращения в территориальном учреждении Банка России. Для этого кредитная организация должна предоставить следующие документы:

• условия выпуска и обращения сертификатов;
• макет бланка сертификата;
• нотариально заверенную копию лицензии кредитной организации;
• свидетельство о государственной регистрации банка;
• баланс и расчет обязательных экономических нормативов на последнюю отчетную дату перед принятием решения о выпуске сертификатов.

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока, указанного на векселе, в определенном месте определенную денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю) или его приказу. Банки выпускают следующие типы простых векселей:

• векселя с начислением процентов на вексельную сумму (номинал) по ставке, указанной в векселе (процентные векселя);
• векселя с процентами, включенными в номинал векселя (дисконтные векселя);
• векселя без начисления процентов (беспроцентные векселя).

Векселя российских банков номинируются в рублях и иностранной валюте и выписываются юридическим и физическим лицам резидентам РФ и нерезидентам РФ, имеющим рублевые счета в уполномоченном банке. Вексель выписывается на бланке и содержит ряд обязательных реквизитов, в частности определенную денежную сумму, указанную цифрами и прописью, дату и место составления векселя, наименование первого векселедержателя, срок и место платежа, подписи двух уполномоченных лиц и круглую печать банка. Векселя выписываются на основании заявки клиента, подписанной руководителем, и поступления денежных средств на счет банка.

Операция банка по выпуску собственных векселей включает следующие процедуры:

• отдел ценных бумаг заключает договор купли-продажи векселей, одновременно согласовывая номер балансового счета для перечисления средств с отделом учета операций с ценными бумагами;
• договор проставляется на позицию по корсчету в казначействе;
• операционный отдел зачисляет поступившие средства;
• отдел учета операций с ценными бумагами на основании договора выписывает мемориальный ордер по выдаче ценностей для изъятия бланков векселей из хранилища и ставит векселя на баланс банка;
• отдел ценных бумаг изымает бланки векселей из хранилища, оформляет их, затем на основании акта приема-передачи ценных бумаг передает векселя покупателю.

Погашение векселей (платеж по векселю) производится против самого векселя. Банк может принимать к оплате векселя до наступления срока платежа на условиях досрочного учета. Если погашенные векселя банк в дальнейшем не планирует повторно размещать, то они гасятся.

Выпуск неэмиссионных ценных бумаг менее затратен и рискован, что дает банку больше возможностей при привлечении краткосрочного капитала.

Коммерческий банк может осуществлять эмиссию не только собственных бумаг, но и операции по размещению ценных бумаг на первичном рынке на условиях андеррайтинга. Банк в этом случае выступает посредником между эмитентом ценных бумаг и инвестором. Такие операции бывают двух видов. Операция НИФ - это среднесрочный договор обычно на 3-5 лет между банком и эмитентом ценных бумаг о том, что в случае трудностей с реализацией ценных бумаг банк берет на себя обязательство их покупки или предоставление равноценного кредита, кроме того, тот же банк может заняться размещением ценных бумаг. Банк покупает ценные бумаги по номинальной стоимости, а размещает по курсу. Предприятие быстро получает деньги и пускает их в обращение. Если нет запрета законом, банк может оставить себе эти ценные бумаги и стать учредителем. Операция РУФ - это среднесрочный договор, не предусматривающий инвестиционных функций банка в связи с эмиссией ценных бумаг. Банки имеют право передавать свои облигации другим банкам, банки не выкупают ценные бумаги, а предоставляют кредит. За эти операции банки получают комиссионное вознаграждение.

• Обыкновенные акции - это акции, дающие право голоса на собрании акционеров, доход по ним зависит от прибыли компании. Привилегированные акции - это акции, не дающие право голоса на собрании акционеров, но предполагающие фиксированный доход (дивиденды), не зависящие от прибыли компании.